【研究報告內容摘要】
2008年前3季度，石油石化行業(yè)承擔了成品油保供的社會義務，因此，也遭受了巨額虧損。我們相信國家會在2009年繼續(xù)讓國內石油公司休養(yǎng)生息。兩大石油公司煉油業(yè)務有望大幅減虧。相對于多數(shù)行業(yè)明年上半年的同比顯著下降或者停滯，石油行業(yè)具有顯著的防御優(yōu)勢。中國石油尤其以2009年10元股價對應3.7%左右的股息率為長期投資者提供了價值邊際。