下半年石油鉆探活動或繼續活躍。

　　全球石油鉆探活動繼續表現活躍：截至7月23日北美在運行鉆機數量同比增長72%，達到1934臺，同比繼續攀升。

　　由于冬季是天然氣和取暖用油的旺季，因此鉆機運行具有一定的周期性，下半年鉆機運行數量或將繼續增加：2009年鉆機運行數量明顯低于其它年的正常水平，而2010年1-6月已經恢復到比較正常的水平。

　　國內鉆采設備銷售產值和出口交貨值震蕩上行。

　　盡管上半年的鉆采設備銷售產值和交貨值存在一定的震蕩，但我們認為鉆采設備行業受益于下游需求的恢復，上行趨勢已經基本確立：6月國內石油鉆采設備工業銷售產值約為113.97億元，同比增長20%，出口交貨值同比增長16%，約為9.96億元。

　　石油管材行業優先受惠，鉆機行業尚需時日。

　　鉆機運行數量的增多，意味著對石油管材，比如油管和套管的需求增多。根據安徽天大公布的上半年生產經營資料看，二季度公司實現總銷售量15.67萬噸，同比增長59.2%，其中出口量5.44萬噸，同比增長170.7%。而鉆機需求量可能需要時日，主要是因為盡管目前鉆機運行數量已經出現明顯上升，但目前鉆機開工率預計在75%左右，因此對鉆機的需求量尚需時日，但預計隨著下半年旺季的到來，對鉆機的需求或許會增加。寶德股份(300023.SZ)作為為鉆機配套的生產企業，半年報預告顯示業績同比下降約90%，也側面印證了鉆機設備的需求看來仍需時日。

　　結論：

　　我們認為隨著全球鉆機運行數量的不斷提高，油管套管生產企業將直接受益，鉆機開工率尚未達到較高的水平，鉆機及相關設備需求仍需時日恢復。下半年是能源需求傳統旺季，預估鉆機運行情況將繼續向好。我們繼續看好安徽天大(00839.HK)、山東墨龍(00568.HK)、神開股份(002278.SZ)。