創業板指數迭創兩年新高，該板塊股票的分化走勢也明顯加劇。統計顯示，剔除2012年度虧損的13只個股，目前創業板公司股票靜態市盈率低于30倍的只有56家，PE超過50倍的創業板股票高達146家，有40只個股靜態市盈率甚至超過100倍。

　　選擇低估的優質股票就如在平地漫步，心安理得;參與泡沫炒作就如高空跳舞，睡眠不寧，非高手不能為之。過高的價格買創業板股票，不如48.6元買中石油。

　　這不是我第一次看空創業板股票，而是我第三次看空創業板。第一次看空是在首批創業板股票上市的第一個交易日，第二次是2010年底，看空的理由總體上是一致的，就是估值太高。創業板首批股票上市首日的PE估值幾乎集體“破百”。2010年底，創業板指數沖上1200點，板塊整體面臨的高估值難以為繼。目前，創業板股票整體市盈率在60倍以上，相當于上證指數在6124點歷史最高位時的估值水平。這個時候應該理性一點。

　　創業板不該享受高估值特權。A股市場上經常流傳種種謬論，最典型的就是“小公司估值要比大公司貴”，這是絕對錯誤的。找工作的時候，多數人希望到大公司，而不愿去小公司，為的是有平穩的工作機會。資本市場同樣如此，創業板企業多數處于初創期，整體規模小，抵抗風險能力低。估值時應該充分考慮這種風險折價，這也是成熟市場創業板股票估值偏低的內在原因。

　　當然，不能排除現在的中小企業未來成為偉大公司的可能性，但更大的概率則是，現在普遍認為前景無限的公司絕大部分會在今后倒下。事實上，一家微軟的誕生是以數以千計的類似科技型企業死亡為代價的。以美國納斯達克為例，十年間上市了近萬家企業，但退市的公司更是高達1.2萬家，這是一個不斷淘汰的過程。整體而言，主板企業發展相對成熟，淘汰率不會這么高，反而存在溢價空間，而這種溢價在美股、港股等成熟市場現實存在。