9月以來，受到中東地緣性因素緩和、需求季節性回落及市場緊張情緒的共同影響，國際油價持續下行。展望未來，由于供應充裕及需求回落情況延續，原油供需形勢不改;但美債上限問題可能有所緩和，未來“關鍵一周”將決定油價能否出現反彈。

　　首先，從全年預期上看，10月初各能源組織發表的2013年石油需求預期略有分歧，但整體有趨同之勢。美國能源信息署(EIA)發布的《短期能源展望》預計2013年世界石油日需求增長100萬桶，比上次預測下調了10萬桶;歐佩克(OPEC)報告預計2013 年全球石油日均需求增加80萬桶，與上次預測持平;國際能源署(IEA)報告預計2013年世界石油日需求增長100萬桶，較上次預測上調了9萬桶。但市場總體對供應面維持充裕預期。同時，中東地緣性政治出現全面緩和，利比亞原油產量平穩恢復，利比亞總理遭綁架等偶發因素，已不是市場關注重心。

　　其次，從季節性需求來看，9月下旬以來，美國官方公布的煉廠開工率持續快速下滑，在產量突破新高、進口量變化不大的背景下，美國原油庫存出現驟增，而汽油庫存也持續維持在五年的區間上限，反映季節性旺季的需求并不理想及旺季后需求明顯走弱，體現了原油實際供大于求的偏弱背景。而美債上限問題導致的政府停擺風波也將波及EIA，其在堅持兩周之后面臨關門，何時開門尚不得知，如果EIA不能如期開門工作，下周起將出現自1979年4月份開始發布庫存和需求數據以來第一次信息發布中斷，市場將無法得到庫存及開工率數據的指引，供需面變數將淡化，市場將延續既有印象。而EIA報告稱，9月份中國已超越美國成為全球最大的凈原油進口國，下一步中國經濟能否穩健改善將成為原油需求的關注點。

　　再次，下周原油市場迎來“關鍵一周”：此前美國財政部預測10月17日國庫現金將耗盡，國會預算委員會預計22-31日期間國庫耗盡，能否在10月17日前達成債務上限協議，拆除“地雷”成為周內最重要的不確定性因素。目前市場仍被美國財政困境主導，但情緒已有所改善，從目前的美債利率來看，此次事件對長期影響不大，主要不確定性集中在短期。市場認為，目前的問題只是由于黨爭引起的短期調整，而共和黨提出的預算及債務縮減談判剝離運行的建議，提議將債務上限推后至11月20日并允許政府撥款至12月15日，令美國政府恢復運轉的可能性提高，如談判有所進展，則下周市場可能借此反彈。不過由于黨爭格局并未打破，暫時的緩和可能只是將問題后移，財政懸崖問題存在常態化的可能性。而財政問題緩和后，市場將重新關注QE縮減，雖然新任聯儲主席耶倫是超級鴿派，但這一利好已被資金消化，明年地方聯儲主席投票權的輪轉，將使美聯儲新任掌門對貨幣政策控制的難度加大。

　　總體而言，原油充裕的供需預期延續，而季節性需求回落正在過程當中，整體供需格局難以出現大的改變，但價格的回落已經一定程度兌現了這部分因素，油價雖然仍持續承壓，但除非遭遇重大利空，其繼續大幅下跌的概率減小。即將到來的“關鍵一周”，美債上限談判將左右油價漲跌，如果債務上限協議達成，油價將存在反彈機會。