12月5日，太原煤炭交易價格指數報收于139.64點，環比下跌0.17%。這是該指數連續上漲20期后，今年7月以來首次下跌。

    分析人士認為，繼港口動力煤市場下調之后，坑口價格的下跌，確認了煤價回調的傳導趨勢，煤炭價格或已全面進入回調階段。

    反應慢于動力煤價

    業內人士認為，太原煤炭交易價格指數較長時間以來的首次下跌并不令人驚訝。以山西部分地區為例，數據顯示，當地目前坑口庫存增加，坑口煤價下跌。其中，大同、忻州煤價降幅較小，在10元/噸左右；而朔州的坑口降幅則達到80元/噸左右。

   11月上旬，衡量動力煤價的環渤海動力煤價格指數已結束“18連漲”，至今已連續四期下跌，并跌破600元/噸關口，報收于599元/噸。

    對此，集成期貨煤炭分析師鄧舜對中國證券報記者表示，“坑口煤價回調速度慢于動力煤價，11月后下游庫存差不多補給充足后，港口煤炭庫存不斷攀升，成交量有所下降，港口煤價隨之下降，從而導致動力煤銷售轉差，價格相應回落。”

    中國（太原）煤炭交易中心分析師稱，隨著煤炭產能不斷釋放，下游用煤企業庫存增加，尤其是秦皇島煤炭庫存升至670萬噸以上，創下今年以來的新高。港口煤價回調逐步傳導至產地，個別地區煤價下調10元至40元/噸。

    市場人士認為，在“去產能、控產量”基礎上，煤炭市場將重在“保供應、穩價格”，尤其是經歷了煤價的大跌大漲，煤炭行業及其下游企業將回歸理性，煤價將呈現分化調整的態勢。

    品種調整分化

    目前產地動力煤市場整體維穩，但受前期煤價大幅上漲的影響，長協價、市場價之間的價差不斷拉大，局部互有漲跌。太原、晉中、陽泉部分地方煤企上調價格15元/噸至109元/噸。近期山西大型煤企陸續與下游重點用戶簽訂了中長期協議，以穩定市場預期。

    受下游行業需求影響，不同煤種之間價格分化加大。目前焦炭市場仍高位盤整，煉焦煤市場需求良好，價格略有上漲。受運力的制約，部分化工企業原料煤庫存徘徊于警戒線，補庫需求較強。在價格整體維穩的情況下，個別地方煤企小幅上調價格。

    對于煤炭價格未來走勢，一位煤炭貿易從業人員對中國證券報記者表示，在此前的煤炭去產能政策中，“全年作業時間不超過276個工作日”被認為是煤炭去產能的鐵腕舉措，“幾乎砍掉15%的煤炭產量。”隨著以神華為代表的大型煤企正式執行長協銷售，外加未來或放開330天數生產、確保鐵路運輸等多重措施，煤炭的供應量將逐漸大于需求量，價格將重回理性通道。

    國金證券分析師楊件則判斷，在政策、供需等多重刺激下，煤炭板塊中長期有望延續估值修復。動力煤方面，陜西煤業、大同煤業、中煤能源；焦煤方面，西山煤電、潞安環能、冀中能源等值得關注。