原油：伊朗產(chǎn)量快速釋放，沙伊內(nèi)部矛盾隨之緩和，歐佩克終于達(dá)成減產(chǎn)120萬桶/日協(xié)議。非歐佩克國家亦加入減產(chǎn)行列，原油供需再平衡目標(biāo)獲得有力支撐。目前來看，減產(chǎn)協(xié)議能否執(zhí)行是影響來年油價走勢的關(guān)鍵因素，美國頁巖油復(fù)產(chǎn)進(jìn)度也需重點(diǎn)關(guān)注，但我們認(rèn)為2017年油價將維持螺旋式盤升。

   橡膠：2017年上半年，輪胎廠訂單較為穩(wěn)定，中游和下游企業(yè)存在補(bǔ)原料庫存預(yù)期。伴隨上游控盤能力增強(qiáng)，在原料偏緊情況下，其惜售成品以抬升現(xiàn)貨的意愿明顯。2017年上半年缺貨或再次成為炒作話題，膠價存在創(chuàng)新高的空間。2017年下半年由于開割季到來以及汽車銷量提前透支導(dǎo)致的增速下滑恐將為橡膠產(chǎn)業(yè)鏈帶來負(fù)面影響，市場或承壓下行。整體預(yù)估滬膠2017年的運(yùn)行區(qū)間在17000—26000元/噸之間。

   PTA：市場化去產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)，裝置重啟或沖擊短期市場。但低加工費(fèi)將促使供應(yīng)回歸弱平衡，下游聚酯保持低速增長，人民幣貶值利好終端出口，油價及非產(chǎn)業(yè)因素將顯著抬升市場重心。我們認(rèn)為，2017年P(guān)TA仍是戰(zhàn)略性多頭配置標(biāo)的，模型估算PTA運(yùn)行區(qū)間在5000—6500元/噸之間，裝置開停車可能誘發(fā)脈沖式波動。

    聚烯烴：展望2017年，美聯(lián)儲加息節(jié)奏或加速，全球流動性拐點(diǎn)確認(rèn)，國內(nèi)供給側(cè)改革深化推進(jìn)，人民幣貶值預(yù)期依然存在，商品在政策博弈下可能分化。烯烴基本面看，擴(kuò)能預(yù)期壓力不減，但煤化工投產(chǎn)不確定性加大，環(huán)保趨嚴(yán)擠壓回料市場，替代需求仍有釋放空間，石化庫存維持低位。我們認(rèn)為聚烯烴走勢前高后低，PE與PP價差會適度擴(kuò)大，PE運(yùn)行區(qū)間9000—11500元/噸、PP運(yùn)行區(qū)間8000—10800元/噸，關(guān)注煤價及新裝置投放進(jìn)度。

   甲醇：2017年原油和天然氣價格或再度走高，從而帶動下游能源化工品上漲。人民幣兌美元貶值壓力仍然存在，大宗商品市場仍有上行空間。甲醇基本面來看，原料端成本上漲以及供應(yīng)端供給側(cè)改革，需求端甲醇（煤）烯烴裝置上馬，甲醇基本面將繼續(xù)改善。預(yù)計2017年甲醇期貨主力合約可能維持在2500—3500元/噸區(qū)間運(yùn)行。

   瀝青：原油進(jìn)口權(quán)限放開后，國內(nèi)地方煉廠強(qiáng)勢崛起，瀝青供應(yīng)亦明顯增加。展望2017年，美國總統(tǒng)特朗普拋出萬億美元基建計劃，國內(nèi)基建投資仍是維持穩(wěn)增長的首選，瀝青需求前景相對樂觀，供需有望達(dá)到動態(tài)平衡。在成本端（原油）驅(qū)動下，預(yù)計2017年瀝青底部會進(jìn)一步抬升。