阻力：多重風險

　　研究顯示，半數以上中國企業的海外并購交易未取得成功，無法達到增值的底線。這充分表明海外并購交易非常復雜，而且具有難度，諸如以政治風險、法律風險、財務風險、運營風險和戰略風險為代表的并購風險始終存在。

　　從近幾年的海外投資來看,有的企業沒有風險預測和管理,企業為了達成投資,尤其是收購,在海外擴張的潮流下盲目投資,最終造成收購失利,不僅給企業帶來損失,而且造成國有資產流失。而企業對外投資如果失敗,不僅投資沒有回報,導致資金鏈緊張,而且可能失去品牌、資源甚至是持續獲取資源的能力。

　　“我們還是要強調中國石油公司全面進入世界石油市場，其中包括那些成熟的油氣生產區域——南美、北美和歐盟。雖然這些區域都是那些發達國的老牌石油公司，像歐盟除北海外本身已無大規模的油氣勘探開發，但中國公司總能找到自己可以涉足的市場。” 中國石化勘探開發研究院高級工程師張抗教授指出。

　　張抗建議，中國油企對待南美的油氣開發，可以借鑒非洲而進行全面的開拓，但要冷靜地對待南美各國與美國的關系，注意南美主要產油國在政治、油氣政策上的變化，應注重尋求合作而不謀求控制，這才是最實效、最雙贏互利的方式。

　　張抗教授還認為，盡管一些國家對華貿易作了若干限制，但這種在市場經濟總背景下的“限制”，大多是“明”的，俗話說“明槍易躲”，經過多方努力還是可以化解這些不利因素的。隨著中國與南美、非洲等國良好政經平臺的搭建，中國石油公司有望在此背景下創造更多的發展機會，不僅在委內瑞拉、厄瓜多爾、秘魯、古巴獲得更多項目，而且在巴西、阿根廷以及更多國家開拓發展。

　　中國企業在跨國并購中所面臨的文化差異是一大難題和挑戰。這里談到的文化差異涉及兩個層面。首先是并購雙方的國家文化差異，其次是并購雙方的企業文化差異。在這樣的雙重差異下，如果中國企業將自身的企業文化機制強加給被并購的海外企業，矛盾和摩擦就會油然而生，其結果往往使整合受阻。所以說，并購雙方對彼此文化的了解和認同對并購的順利進行尤為重要。

　　商務部新聞發言人姚堅在發布對外投資辦法時也曾提醒，目前中國企業在“走出去”的過程中遇到的主要挑戰是來自企業的經營管理能力、適應不同文化環境的能力有待提高�？鐕�收購，整合的不僅是資產，而且是企業文化的融合、員工在企業中有歸屬感。

　　業內專家還提醒說，中國企業的管理層在收購海外企業過程中，尤其是在涉及該國勞動法和法律框架問題時，應了解文化視角的重要性。不同的管理風格同樣是中國海外并購企業面臨的障礙。

　　事實上，2011年，中國石油企業在海外并購中，上述風險仍然存在。

　　對于被收購公司財務狀態，專家認為，只有在對潛在的風險和挑戰有了全面的了解和專業的評估之后，石油企業方能冷靜權衡這場海外并購中的風險與收益，也方能理性判斷等待著他們的是一場“盛宴”，抑或一個“陷阱”。

　　對于政治危機，張抗教授建議，中國石油公司在并購時，應積極開拓而不造勢張揚，對某些外國人敏感的資本運作，使規模保持在必須受到披露監督的數額或其允許的數額以下。

　　對于2011年乃至今后越來越多、越來越復雜的并購風險，張抗教授建議，中國應全方位進入國際石油市場，在國際市場的競爭中壯大中國石油公司的實力和其國際運作能力。全方位的含義為：一是油氣勘探開發各個領域，包括海洋、非常規、替代油氣等；二是石油業上下游的各個環節；三是重視世界石油市場上的金融運作，積極發展石油有關的資本運營，進行從儲量購買到項目、公司的參股、并購活動，依托中國巨額的外匯儲備，使中國成為世界石油金融中活躍的有影響力的一員；四是不斷提高石油技術和裝備水平，并以此參與世界石油工業的合作，依托中國強大的制造業基礎，進入世界石油技術裝備大市場，包括重型的勘探開發設備和海上作業的工程施工船及運輸船（大型油輪及LNG、LPG專業船）。