本周，利比亞戰事仍在繼續，國家呈現分裂狀態。反政府武裝在上周末占領兩座石油重鎮并宣布將盡快恢復出口。本周后半周，反政府武裝又遭遇重創，政府軍先后奪回兩座石油城。同時，西方聯軍也加大了對利比亞政府軍的空襲力度，并暗示將為反對派提供軍事裝備。利比亞前景愈加撲朔，投資者無法判斷未來利比亞石油出口恢復的程度和時間表。

機構調查顯示，3月份歐佩克原油產量減少1.2%至2902.2萬桶。目前利比亞原油產量已跌至49年來最低水平，但沙特阿拉伯、科威特等歐佩克成員國都有不同程度的增產，彌補了部分產量的缺口。

利比亞原油主要供應市場――歐洲目前并未出現實質性的供應短缺，尚無歐洲國家向國際能源署提出動用緊急庫存。除了沙特等國增產外，2-3月份為歐洲煉廠的集中檢修期，對原油的需求相對較低，也是主要原因之一。

然而，歐洲煉廠將在4月份陸續提高開工率，預計歐洲方面的原油需求將大幅增加。日本多數煉廠也已恢復正常生產。如果未來阿拉伯世界動亂升級，沙特等國卷入其中，全球原油供應將面臨巨大挑戰。

美國能源信息署(EIA)最新數據顯示，截至3月25日當周，美國商業原油庫存增加290萬桶至3.557億桶。至此，美國原油庫存在過去11周內有10周出現增長。NYMEX原油期貨交割地庫欣地區的原油庫存同樣大漲，達到有歷史統計以來的最高水平。主要原因是美國近期原油進口量維持在較高水平。這表明美國原油供應并受到中東動蕩局勢的影響。

EIA數據還顯示，3月25日當周美國汽油庫存減少195萬桶，這是該數據連續第六周下降。表明煉廠仍在積極出清冬季汽油庫存。同時，萬事達公司最新報告稱，3月25日當周美國汽油日均需求較前一周減少5000桶，連續第四周低于去年同期。主要原因在于過去六周的汽油價格較去年上漲20%或者更多，消費者經濟負擔加重，被迫減少不必要出行。

惠譽國際評級在31日新發布的季度報告《全球經濟展望》中表示，盡管全球經濟仍行進在復蘇的軌道上，但惠譽還是決定下調對全球經濟增長的預期；這主要是考慮到中東政治騷亂引發的油價上漲以及地震和海嘯對日本經濟的影響。近期出爐的美國各項經濟數據也并不十分理想。市場密切關注美國勞工部將于周五晚間發布的3月份非農就業報告，這將直接影響投資者對于美國經濟復蘇的信心。

近期多位美聯儲官員發布強硬言論，稱美聯儲需要提前結束當前的定量寬松貨幣政策。市場人士預期美聯儲將在今年年底前加息，以消除通貨膨脹的風險。另一方面，歐洲央行行長特里謝表示歐洲央行可能在4月份加息。這意味著歐洲央行的加息時間遠早于美聯儲，歐元資產因此相對于美元資產更有吸引力。

不過，葡萄牙政府上周垮臺，標準普爾本周下調希臘和葡萄牙國債評級，歐盟領導人也未能在上周末備受關注的峰會上就救助計劃達成一致。歐元區主權債務危機前景難料，難免抑制投資者對于歐元的熱情。

綜上所述，利比亞局勢發展仍將是后期原油市場的決定性因素。利比亞內戰如火如荼，迄今未見戰事平息跡象，當地原油供應的恢復更是遙遙無期。阿拉伯世界其他國家也并不平靜，騷亂可能蔓延至沙特、伊朗等重要產油國的擔憂情緒難以消散。此外，后期歐洲、日本方面對于原油的需求都可能增加，而其他國家的增產無法完全彌補利比亞供應缺口。庫存增加、美元上揚等利空因素雖可能引發市場波動，但不會改變油價的整體走向。因此，原油期貨下周應可保持振蕩上行的走勢，WTI油價有機會站上110美元/桶。直至利比亞局勢明朗，油市才可能出現明顯的回調。