經濟觀察網 記者 田蕓 今年格外熱鬧的原油市場近日又添加了新的劇情：日本地震后“史上最興奮”的投機客在大肆做多后，近期迅速撤離，原油價格在大跌之后陷入震蕩。

分析師認為，經濟復蘇和中東局勢的復雜化仍會造成原油長期牛市，但中期看來，油價震蕩甚至調整的可能性較大，國際原油價格的回落將減少中國成品油調價壓力。

投機客：從興奮到撤退

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)的報告，基金和其他大型投機客持有的原油凈多頭倉位在截至5月17日的七天里減少13%；而截止5月24日，投機凈多頭繼續減少1.9%。

美國商品期貨管理委員會最新統計，紐約商品交易所原油期貨中持倉量1522076手，減少60792手。

日本地震后，原油市場曾經迎接了“史上最興奮”的投機客，CFTC持倉報告顯示，投機客對美國西德克薩斯輕質原油(WTI)期貨和期權合約的凈多頭持倉超過了3.91億桶，創下了歷史記錄。

“我們估計，每100 萬桶投機性凈多頭頭寸往往會使油價提高8-10 美分/桶。 ”高盛國際大宗商品分析師杰夫?可瑞指出。

然而，近期隨著經濟復蘇出現可能放緩的跡象，美元強力反彈，資金紛紛從大宗商品市場出逃。

CFTC指出，大型投機客持有的一籃子18種大宗商品的多頭倉位跌至去年7月來最低點，而美元兌六種主要貿易伙伴國貨幣組成的美元指數升值1.1%。

從5月初開始，國際原油價格就經歷了暴漲之后的大跳水，至5月中旬，價格逐漸趨穩，開始圍繞100美元上下波動。

“CFTC公布的持倉報告中投機頭寸的變化已經在價格中體現了出來。”銀河期貨能源分析師陳朝澤指出，“對沖基金等機構最近獲利了結，減倉幅度較大。”

“我們估計，每100 萬桶投機性凈多頭頭寸往往會使油價提高8-10 美分/桶。” ”高盛國際大宗商品分析師杰夫?可瑞指出。

“震蕩市”的開端？

30日，紐約商業期貨交易所(NYMEX)原油期貨亞洲電子盤徘徊在27日當周創下的兩周高點附近，上漲乏力，投資人買盤不活躍。

交易員們認為，6月RBOB汽油期貨和取暖油期貨31日到期，屆時市場可能大幅波動。預計原油期貨交易區間在100.04美元至101.24美元之間。

銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬認為，原油價格中期看來不會有大幅上漲或調整發生，預計將圍繞100美元上下震蕩。

“作為對宏觀經濟和通貨膨脹聯系緊密的大宗商品品種，今后一段時間內原油將在各方角力和諧上下維持在一個合適的價格區間。既不會猛烈上漲引起‘滯漲’，也不會價格過低影響和行業動力。”陳朝澤說。

受中東北非政局動蕩等因素影響，國際油價一直高位運行，4月份布倫特原油期貨價格平均每桶超過120美元。4月7日國家上調了成品油價格，煉油企業經營壓力有所緩解，但相當一部分企業仍處于虧損狀態。

市場之前擔心原油價格繼續爬升將逼迫中國放棄得來不易的成品油調價機制。“成品油價格已經逼近極限了。”付鵬說。

據最新統計，一季度我國進口原油6341萬噸，同比增長11.9%，進口均價每桶96美元左右，同比上漲24%。一季度煉油行業實現利潤149億元，同比下降16.2%；虧損企業數量增加11%，虧損企業虧損額約60億元，為去年同期的4.4倍；3月份煉油全行業利潤總額只有6億元。

投機資本的撤離、原油價格的回落顯然有利于改善煉油企業生存狀況，隨之減輕了成品油調價的壓力，因為原油造成“輸入性”通脹的擔憂也逐漸平息。