行業(yè)分析

由于價(jià)格和環(huán)保優(yōu)勢(shì)，中國(guó)LNG(液化天然氣)下游分銷(xiāo)產(chǎn)業(yè)即將進(jìn)入加速發(fā)展階段。隨著LNG客車(chē)和重卡生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、技術(shù)的成熟，低溫儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率的提高，以及分銷(xiāo)商在LNG加氣站建設(shè)和運(yùn)營(yíng)方面經(jīng)驗(yàn)的增加，預(yù)計(jì)未來(lái)2~3年，LNG客車(chē)和重卡市場(chǎng)前景樂(lè)觀，增長(zhǎng)機(jī)會(huì)比較確定。

關(guān)注相關(guān)公司

在分銷(xiāo)商中，我們重點(diǎn)關(guān)注廣匯股份(600256,股吧)(600256)等上市公司；而在設(shè)備領(lǐng)域，我們關(guān)注相關(guān)低溫儲(chǔ)運(yùn)設(shè)備、LNG加氣站設(shè)備、車(chē)輛供氣系統(tǒng)以及天然氣液化橇裝成套設(shè)備的生產(chǎn)公司，包括：富瑞特裝(300228,股吧)(300228)等。

2010年底，全國(guó)約有100座LNG加氣站，主要分銷(xiāo)商包括：廣匯股份、昆侖能源、中海油總公司、新奧能源以及綠能控股集團(tuán)等。掌握上游LNG資源的分銷(xiāo)商，均計(jì)劃在“十二五”期間大力建設(shè)LNG加氣站，發(fā)展分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。其中，昆侖能源計(jì)劃在今年新建LNG加氣站200~300座，“十二五”期間計(jì)劃共新建1000~2000座；中海油總公司也計(jì)劃在“十二五”期間投資100億元，建設(shè)1000座LNG加氣站；廣匯股份計(jì)劃3~5年之內(nèi)，LNG加氣站達(dá)到300座，是目前運(yùn)營(yíng)數(shù)量的6倍左右。

LNG資源供應(yīng)得到保障，其發(fā)展可能不再受冬季“氣荒”制約。隨著中國(guó)海上LNG進(jìn)口量的不斷增加，以及陸上LNG液化工廠的建設(shè)，國(guó)內(nèi)LNG資源供應(yīng)得到保障。未來(lái)兩年，國(guó)內(nèi)天然氣儲(chǔ)氣庫(kù)的建設(shè)和管網(wǎng)調(diào)配能力將顯著增強(qiáng)，冬季“氣荒”發(fā)生的可能性將可望減小，有利于緩解LNG下游應(yīng)用行業(yè)的后顧之憂(yōu)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

LNG下游業(yè)務(wù)推廣慢于預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率下滑；采購(gòu)成本上升；來(lái)自其他新型動(dòng)力源(600405,股吧)的競(jìng)爭(zhēng)，包括：混合動(dòng)力車(chē)、純電動(dòng)車(chē)、氫燃料電池車(chē)、太陽(yáng)能汽車(chē)等售價(jià)大幅下降，電池及電機(jī)技術(shù)實(shí)現(xiàn)重大突破，充電時(shí)間大幅下降，電池功率大幅提高等。