8月25日，國航在由董事長孔棟主持的會議上批準了重啟燃油套保這一決議。公告稱，“同意授權公司管理層選擇具有經營金融衍生品業(yè)務資質的中資銀行作為公司開展油料套期保值業(yè)務的合作銀行。”

    國航已經拿到了國資委關于重啟油料套期保值業(yè)務的批復函，此次重啟會在后期有相關評估，在風險控制上也會有自審等，會更加嚴謹。東航（600115.SH）與南航（600029.SH）在年初都表示過重啟燃油套保的意向。三大航重啟燃油套期保值業(yè)務也只是時間先后。

    國航2011年上半年財報顯示，其上半年運營開支為411.99 億元，其中油料成本為162.5億元，占運營成本的39.09%，而這一數(shù)據在2010年是106.1億。

    國航上半年尚未交割完畢的油料衍生合同也有0.8億元收益，2010年則是7.21億元。國航交易品種主要是新加坡航油和與航油價格關聯(lián)度較高的布倫特原油，紐約原油衍生產品。2008年國航航油套期保值比例為根據現(xiàn)貨采購量50%進行上下10%浮動，此次保值比例尚未確定。

    南航上半年營運開支為395.1億元，比去年同期增加22.1%；其中油料成本為146.35億元，比去年同期增加34.5%。

    “我們的計劃（燃油套保）還在審批程序中，等待國資委批復。”東航董秘羅祝平表示。此前，南航內部人士也表達了類似觀點。

    從東航2010年年報看來，東航燃油成本達到216.06億元，同比增長76.3%，占運營開支35.58%。若平均航油價格上升或下降5%，航油成本將上升或下降人民幣11億元。

    東航2008年簽署的原油期權合約將于2011年底交割完畢。羅祝平此前表示“新的燃油套保計劃希望能做到國際用油量的50%，約占總用油量的20%。合約期暫定為12個月。”而南航同樣持此意見，不會超過12個月。

    三大航表示此次重啟燃油套保將以穩(wěn)健的策略為主。2008年，在東航139.28億元的虧損中，燃油套期保值業(yè)務的損失為64.01億元，占比46%；而國航的油料套期保值業(yè)務損失達74.72億元，占到了總虧損額91.49億元的82%。

    東航方面表示，再做燃油套保將以保守穩(wěn)健為主，只是鎖定成本，不會涉及到其他金融產品的投機，會將風險控制作為基本原則。

    “一定要有經驗的人來進行操作，能準確判斷油價走勢，在適當時機緩解高油價成本帶來的壓力。” 中國航空油料集團辦公室主任馬曉華表示。馬曉華介紹，上半年航油總用量為669萬噸，同比增速不到10%。“國際上政局不穩(wěn)，且國際經濟形勢不好，如果經濟形勢能轉好，則需求回升，油價有可能上漲，不然可能會有所下降。”