恒指公司上周五公布季度檢討結果，農行(1288)未能如預期般染藍，反而加入中石油(0857)旗下公司的昆侖能源(0135)，令到恒生指數成份股增加至50只的預定上限。至于國企指數，一如市場預期由長城汽車(2333)取代比亞迪(1211)，成為國指新貴。中石油早于08年已晉身藍籌行列，如今子公司的昆侖又成功染藍，母子在市場的影響提升，相??信將有利吸引基金大戶加快建倉。

　　昆侖能源目前已成為中國以氣代油戰略所拉動的天然氣需求高增長的最大受惠者，業務基本上形成以天然氣管道、天然氣加工及分銷，以及原有的原油開采的「三頭馬車」并駕齊驅的模式。昆侖作為母公司中石油整合天然氣業務的平臺，有獲取集團內部天然氣項目優先權，未來注資前景樂觀，股價料有望保持強勢，惟該股上周五收報14.92元，今年預測市盈率 16.52倍，論估值已不便宜。相比之下，中石油現價10.14元，今年預測市盈率約10倍，作為內地最賺錢的國企股，估值則相對較為偏低，所以該股未來的上升潛力也值得看高一線。

　　中石油較早前公布截至今年9月底止業績，首三季純利869.6億(人民幣，下同)，按年跌16%;營業利潤1,299.5億，按年跌9%，少于預期，主要由于煉油與化工在第三季分別虧損較多，分別達67億及18億人民幣。此外，市場營銷的利潤按年跌35%，反映內地成品油需求疲弱。天然氣與管道利潤下降至8.85億人民幣，主要受進口天然氣持續虧損影響。不過，能源和石油利潤則按年升2%，主要是受氣體價格較高及銷量上升帶動。

　　煉油業務具改善空間

　　另一方面，勘探與生產板塊仍是中石油最大的利潤貢獻板塊。前三季度，中石油生產原油68320萬桶，同比增長2%，是歷史同期原油增量和增幅最大的一年，勘探與生產板塊實現經營利潤1632.93億元，同比增長1.6%。

　　盡管中石油煉油業務對集團盈利續構成負累，但內地成品油改革，未來實現與國際市場接軌的機會甚大，故相關板塊的業績改善仍可憧憬。

　　中石油上月19日在創出11.14元高位后回落，近期在退至10元附近明顯獲承接，在股價已作調整下，已不妨考慮部署作中線收集，料短線有力再試11.14元的高位阻力，中線則睇11.92元的年高位。