在新的一年里，更多的基礎(chǔ)設(shè)施將緩解庫(kù)欣地區(qū)過剩原油的庫(kù)存，WTI也將逐步恢復(fù)其作為全球原油基準(zhǔn)的地位。

　　鉆石恒久遠(yuǎn)，我們?cè)�本認(rèn)為量化寬松也是如此。在上個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)決策委員會(huì)會(huì)議上，央行承諾只要失業(yè)率仍高于6.5%或通貨膨脹超過2%，就將繼續(xù)保持聯(lián)邦基金利率在0—0.25%的水平不變。但1月4日公布的會(huì)議紀(jì)要中對(duì)于量化寬松的表達(dá)令人感覺，美聯(lián)儲(chǔ)透明性法案實(shí)施的效果就這么樣了，這或許是會(huì)議后美聯(lián)儲(chǔ)誤導(dǎo)了市場(chǎng)，又或許是之后有更多意想不到的狀況發(fā)生。

　　交易員認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)購(gòu)買每月400億美元的抵押貸款支持證券及每月450億美元的長(zhǎng)期國(guó)債來應(yīng)對(duì)財(cái)政懸崖危機(jī)和動(dòng)蕩的全球經(jīng)濟(jì)，直到美聯(lián)儲(chǔ)的就業(yè)和通脹的雙重使命都得以完成。但美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要相當(dāng)令人意外，市場(chǎng)前期認(rèn)為在貨幣政策上已經(jīng)基本達(dá)成一致，現(xiàn)在看來還存在很大的分歧。會(huì)議紀(jì)要第9頁(yè)顯示，未來數(shù)月美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)其購(gòu)債計(jì)劃以提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于其量化寬松政策的擔(dān)憂不斷升溫，一些官員認(rèn)為在2013年年底之前就放緩或停止資產(chǎn)購(gòu)買或?qū)⑹沁m當(dāng)之舉。會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員對(duì)進(jìn)一步擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)2.9萬億美元資產(chǎn)負(fù)債表的謹(jǐn)慎情緒不斷升溫。還有一些人擔(dān)憂失業(yè)率下降的同時(shí)通脹將上漲。更糟糕的是有一些人表示要竭盡全力防止大宗商品炒作，以免造成物價(jià)上漲。在QE1和QE2實(shí)施以后，美政府就采取了相關(guān)的措施對(duì)大宗商品投機(jī)氣氛進(jìn)行限制和打壓，大宗商品交易員也對(duì)此有所懷疑和擔(dān)憂。

　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要意外出現(xiàn)“在遠(yuǎn)早于2013年年底之前就放緩或停止資產(chǎn)購(gòu)買或?qū)⑹沁m當(dāng)之舉”之類的明顯反寬松論調(diào)，這也許只是美聯(lián)儲(chǔ)為了掩護(hù)財(cái)政懸崖危機(jī)的舉動(dòng)。但是對(duì)原油交易商來說，這次報(bào)告的字?jǐn)?shù)突然增加得太多。美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)的報(bào)告指出，原油供應(yīng)將下降1200萬桶。瑞士信貸研究認(rèn)為西德克薩斯中質(zhì)原油合約將在新的一年里重新建立其在原油市場(chǎng)的指導(dǎo)地位。盡管目前俄克拉荷馬州庫(kù)欣地區(qū)的原油供應(yīng)接近歷史高位，但庫(kù)欣Seaway輸油管道擴(kuò)運(yùn)及其他運(yùn)輸方式增加的石油輸出將有助于支撐WTI油價(jià)。在過去的一段時(shí)間，BRENT原油已經(jīng)上漲到一個(gè)較高的水平，比照結(jié)算價(jià)格的話，在紐約商品交易所交易的WTI原油比在倫敦ICE交易的布倫特原油每桶價(jià)格相差20.77美元，而在截至2010年年底的過去10年中，WTI原油平均比布倫特原油貴1.01美元。

　　在新的一年里，更多的基礎(chǔ)設(shè)施將緩解庫(kù)欣地區(qū)過剩原油的庫(kù)存，WTI也將逐步恢復(fù)其作為全球原油基準(zhǔn)的地位。作為世界最大的經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)將成為世界上最大的石油生產(chǎn)商，并很快成為一個(gè)主要的出口國(guó)。當(dāng)我們進(jìn)入到新的一年，世界也已經(jīng)發(fā)生了很多的變化。2012年12月19日原油期權(quán)波動(dòng)率達(dá)到一年內(nèi)的新低(低于25%)，原油價(jià)格將結(jié)束在低端交易區(qū)間的運(yùn)行，開始展開決定性的上揚(yáng)。中東地區(qū)在平靜了一個(gè)階段后又重回動(dòng)蕩，近期伊朗、敘利亞和埃及的地緣政治危機(jī)推高了原油市場(chǎng)。談到石油市場(chǎng)你最好把它當(dāng)做一頭睡獅，因?yàn)樗�一旦蘇醒，市場(chǎng)將有一個(gè)大幅的升溫。目前原油已經(jīng)逐漸完成在低位盤整的階段，將逐漸攀升至下一階段95美元/桶的較高水平目標(biāo)位。

　　路透社報(bào)道，連接俄克拉荷馬庫(kù)欣以及德州休斯頓之間的輸油管道將會(huì)得到擴(kuò)張，此舉有望緩解庫(kù)欣地區(qū)原油庫(kù)存高企的狀況，也將使WTI和BRENT兩基準(zhǔn)原油價(jià)差收窄2美元至20美元/桶。輸油管道擴(kuò)建完成之后，輸油管道從下周末開始將滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，運(yùn)力將從15萬桶/天達(dá)到40萬桶/天。Enterprise Products Partners LP以及合伙人Enbridge Inc在一個(gè)聯(lián)合聲明中表示，過去庫(kù)欣地區(qū)的輸油管道運(yùn)輸瓶頸對(duì)美國(guó)WTI原油價(jià)格有一定的壓制。目前為了完成剩下的泵站連接，從庫(kù)欣到美國(guó)墨西哥灣的長(zhǎng) 500英里， 直徑30英寸管道的運(yùn)輸因工程需要已經(jīng)暫停，運(yùn)輸服務(wù)有望在下周末前全面恢復(fù)。

　　目前航道可以從庫(kù)欣地區(qū)每天輸出15萬桶原油，運(yùn)輸?shù)轿鞯驴怂_斯中質(zhì)原油期貨的交貨點(diǎn)德克薩斯州墨西哥灣的煉油廠。由于庫(kù)欣地區(qū)管道運(yùn)輸能力不足，貿(mào)易商很難將美國(guó)內(nèi)陸生產(chǎn)出來的石油產(chǎn)品運(yùn)送到更有利可圖的美國(guó)墨西哥沿岸地區(qū)，因此西德克薩斯中質(zhì)原油期貨交易比相同質(zhì)量等級(jí)的北海布倫特原油有較大幅度的折扣。