[ 由于中國石油內(nèi)部屬于獨(dú)立核算，因此在價格銷售上，基本與海外現(xiàn)貨市場同步，煉銷部門不可能拿到便宜原油；煉銷板塊的利潤必須看成品油價的“臉色” ]

　　曾為全球市值王的中國石油（601857.SH，00857.HK）在A股上市之后，由于大盤半年內(nèi)的深度回調(diào)，導(dǎo)致了市值的大幅縮水。

　　按照昨天13.4元人民幣和9.6港元的收盤價計算，中國石油的市值約為2.35萬億元人民幣。

　　埃克森美孚的市值在本周一收盤時達(dá)到了3974.97億美元（約合人民幣為2.743萬億元人民幣），中國石油市值比埃克森美孚的市值少3930億元人民幣，相當(dāng)于570億美元。

　　中國石油的股價波動也劇烈，從最高的48.6元跌去了整整72.6%。與此相比，埃克森美孚的振幅要小得多，一年內(nèi)的最高價格是96.12億美元，最低76.12美元，跌幅為26%。

　　未來中國石油是否可以有業(yè)績提升，來帶動股市人氣，關(guān)鍵是觀察其中的一點(diǎn)，即其煉油與銷售業(yè)務(wù)上是否有可能重現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　中國石油業(yè)務(wù)主要由勘探與生產(chǎn)、煉油與銷售以及化工等業(yè)務(wù)集團(tuán)組成。如果按照機(jī)構(gòu)預(yù)測的那樣，中國石油今年上半年迎來煉銷板塊500多億元的虧損，將是該業(yè)務(wù)板塊上最大幅度的虧損。

　　即便中國石油在總體收入上有較高提升，從短期來看，煉油業(yè)務(wù)板塊上處于與其他公司難以抗衡的局面。

　　首先，中國石油的煉銷業(yè)務(wù)板塊，不能享受到上游業(yè)務(wù)（即“勘探與生產(chǎn)”）的便利。去年，中國石油加工原油8.236億桶，80%是勘探與生產(chǎn)板塊所提供的，但由于中國石油內(nèi)部屬于獨(dú)立核算，因此在價格銷售上，基本與海外現(xiàn)貨市場同步，中國石油的煉銷部門不可能拿到非常便宜的原油；煉銷板塊的真正利潤，必須要看國內(nèi)成品油零售價格的“臉色”行事。

　　其次，中國石油正在擴(kuò)充自己的煉油能力，油品供應(yīng)也在增長。如果價格不能及時與國際接軌，一方面資金需求會更加捉襟見肘，另一方面虧損額也將繼續(xù)加大。

　　此前，中國石油的獨(dú)山子石化加工進(jìn)口哈薩克斯坦的含硫原油煉油及乙烯技術(shù)改造工程的投資就達(dá)到了262.3億元，其中A股募集資金中的175億元就是為其投入的，占A股募集資金377.7億元的46%左右。

　　中國石油大力推進(jìn)此項目，也是為了降低公司原料進(jìn)口的風(fēng)險，推進(jìn)企業(yè)石油石化產(chǎn)品的供給能力。

　　3年前，國際三大主要期貨市場的平均價格為每桶38.91美元，當(dāng)時中國石油的汽柴油實(shí)現(xiàn)價格為3542元/噸和3165元/噸。

　　但到了2007年，國際油價全年平均價格是72.64美元/桶，國內(nèi)汽柴油平均出廠價是每噸5071元和4653元，分別比新加坡市場價格低1225元和1513元。

　　2004年和2007年對照來看，國際期貨油價已經(jīng)翻倍，但汽柴油的價格并沒有出現(xiàn)翻倍增長。

　　另外，油品供應(yīng)增加、原油外購以及原料油的開支，都會相對增加企業(yè)的經(jīng)營支出，去年中國石油煉銷板塊的經(jīng)營支出達(dá)到了6915億元，同比升高了21%。而一大批項目還在等待投資，如大連石化的2000萬噸技改、廣西和四川石化的煉油乙烯項目等等。因此，中國石油要維持更好的經(jīng)營，只有依靠理順成品油價格，別無他途。