萬邦達：再獲中石油水處理項目 業(yè)界備受青睞
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[時間:2010-11-15 長江證券研究所 關(guān)注度:0]
摘要: 萬邦達于11月12日發(fā)布了關(guān)于與中石油東北煉化工程有限公司吉林設(shè)計院簽署中國石油吉林石化分公司40萬噸年ABS裝置項目（一期工程）公用工程設(shè)施EPC協(xié)議書的公告，主要內(nèi)容如下：
萬邦達負責(zé)中國石油吉林石化分公司40萬噸年ABS...
萬邦達于11月12日發(fā)布了關(guān)于與中石油東北煉化工程有限公司吉林設(shè)計院簽署中國石油吉林石化分公司40萬噸/年ABS裝置項目（一期工程）公用工程設(shè)施EPC協(xié)議書的公告，主要內(nèi)容如下：
萬邦達負責(zé)中國石油吉林石化分公司40萬噸/年ABS裝置（一期工程）中的污水預(yù)處理站和廢水處理單元、循環(huán)水站、初期雨水提升泵房、地下管網(wǎng)、廠區(qū)外管廊等公用工程的詳細設(shè)計、設(shè)備材料采購、施工安裝、調(diào)試、試運行，并負責(zé)對建設(shè)單位操作人員進行操作培訓(xùn)和指導(dǎo)開車工作；工程將于2011年5月開始建設(shè)，建設(shè)周期為1年；合同價格為固定合同價（估算價格約為21000萬元）。
事件評論：
第一、再下一城獲中石油水處理項目，再次證明公司備受大型石油煉化企業(yè)青睞
萬邦達是我國為數(shù)不多的工業(yè)水處理系統(tǒng)專業(yè)服務(wù)商之一。主要業(yè)務(wù)包括為煤化工、石油化工、電力等下游行業(yè)大型項目提供工業(yè)水處理系統(tǒng)全方位、全壽命周期服務(wù)的工業(yè)水處理，對給水、排水、中水回用及水處理系統(tǒng)運營整體統(tǒng)籌。
萬邦達的大部分業(yè)務(wù)主要集中在中石油和中國神華]兩個公司，由于目前在市場上存在一些承包工業(yè)污水處理工程的公司，因此之前市場上對公司在后期是否能再從石油煉化行業(yè)獲得項目表示質(zhì)疑。從目前狀況看來，公司再攻下一城，從中石油獲得大型煉化水處理訂單，從而證明了公司仍然備受大型石油煉化煤化工企業(yè)青睞，再次驗證了我們之前的判斷，大型石油煉化項目一般傾向于和能夠為其提供全方位服務(wù)的水處理服務(wù)商合作以省去多次招標浪費的人力物力，萬邦達正好可以滿足多方位要求。從以往情況看來，此工程完成之后，公司很有可能繼續(xù)為該項目提供水處理托管運營，將公司未來的托管運營收入。
第二、合同價格2.1億，按照工程進度結(jié)算將增厚2011年EPS0.17元
合同價格為2.1億元，合同執(zhí)行期從2011年5月開始，由于公司前期的項目一般都采取工程進度結(jié)算收入的方式，因此我們預(yù)期在2011年結(jié)算收入為1.225億元，將增厚公司業(yè)績?yōu)?.17元。
第三、盈利預(yù)測
我們預(yù)計公司2010-2012年攤薄后EPS分別為0.96、2.48和3.07元，考慮公司作為國內(nèi)從事工業(yè)水處理公司，存在更高的進入壁壘和技術(shù)要求，應(yīng)該享有一定的溢價，同時公司從事托管運營業(yè)務(wù)可獲得穩(wěn)定收入，為公司業(yè)績提供了安全邊際，因此我們?nèi)匀痪S持“推薦”評級。
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