很少有公司比中石化(Sinopec)更能體現中國國有企業的龐大規模和雄心了。中國最大的油氣精煉商中石化不僅是全球最大的石油公司之一（按資產規模計算），而且還是最有收購欲望的一家中國國有企業——該公司自2009年以來在海外投資了逾350億美元。

　　但就中石化集團在香港上市的子公司（中石化集團是其主要股東）而言，過去的一年并非一帆風順。

　　根據這家香港上市公司上周日晚間發布的年報，該公司2011年營業收入增長31%，至2.5萬億元人民幣（合3980億美元），但屬于股東的凈利潤僅增長2%至732億元人民幣。

　　中石化煉油業務去年出現巨額虧損，原因是中國政府制定的汽油和柴油價格未能與國際市場聯動，迫使該公司在去年的大部分時間里都虧損經營煉油業務。2011年中石化煉油業務經營虧損高達358億元人民幣，而此前兩年該業務均實現了盈利。

　　在這種背景下，中石化面臨的一個重大問題是中國政府改革成品油定價體系的步伐。中國權勢很大的發改委已經表示，希望微調當前定價體系，以便讓國內的汽油和柴油價格更接近國際價格。在現實中，發改委很難有足夠的政治意愿推動可能導致油價上漲的改革。但鑒于最近中國通脹壓力有所緩和，現在可能是中國政府改革的良機。

　　盡管最近煉油業務發生虧損，但中石化的其他業務獲得了豐厚利潤，比如市場營銷業務。對全球的油氣公司來說，最重要的是中石化的海外采購熱潮將會繼續：該公司在2012年用于海內外勘探和開采的資本支出目標為782億元人民幣，同比增長33%。

　　中石化董事長傅成玉周一在香港向記者表示，該公司今年將繼續投資于海外資產（尤其是非常規天然氣），盡管他拒絕透露具體數額。他表示：“當我們看到它們后，就會知道這是否是合適的機會。”

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