3至5年后交割的石油合約相對于現貨的價格折扣達到有史以來最大程度，由此引發一場辯論：三位數油價的時代是否只是短期現象。

    今年以來，石油現貨價格已經上漲了近20美元，昨日每桶交易價超過125美元，原因是供應中斷以及伊朗核問題引發的地緣政治擔憂。同期，2018年12月交割的石油價格上升了1美元，至95美元上下，這意味著石油現貨與五年期合約出現逾30美元的創紀錄價差。

    大宗商品經紀商Marex Spectron能源期貨主管馬克•托馬斯(Mark Thomas)表示：“市場認為，未來石油供應會增加，這種看法拉低了遠期合約的價格。”他指出，預期伊拉克、巴西、美國和加拿大的產量都將提高。

    美國石油產量已飆升至10年來最高水平，原因是企業利用水力壓裂(fracking)技術開采所謂的頁巖儲層。能源銀行家和分析師認為，投入頁巖油革命的美國企業的遠期銷售，壓低了石油期貨價格。

    但是業內很多人士依然懷疑未來石油供應會否大幅上升。巴克萊(Barclays)大宗商品研究部門主管保羅•霍斯內爾(Paul Horsnell)表示：“我們認為，未來石油價格將顯著高于遠期曲線的預期。”

    西方國家石油監督機構國際能源署(IEA)去年也警告稱，美國石油產量增加“不太可能對全球石油供應格局產生重大影響。”

    盡管此輪油價上漲在一定程度上反映了實物市場供應緊張，但目前現貨和遠期的價差大于以往市場供應緊張（如2008年和2004年）時的水平。


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