由于歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)就解決債務(wù)危機(jī)達(dá)成突破性協(xié)議，極大提振了市場(chǎng)信心，6月29日，國(guó)際油價(jià)突然止跌飆升。盡管如此，第二季度油價(jià)持續(xù)下跌的走勢(shì)，還是讓剛剛接受“高油價(jià)時(shí)代已經(jīng)到來”的人們“大跌眼鏡”。

   任何商品的價(jià)格絕對(duì)不會(huì)按照一個(gè)方向走下去，價(jià)格的逐步下跌已經(jīng)反映了消極的因素，同時(shí)又制造著有利于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和物價(jià)穩(wěn)定的積極因素。由此，人們不禁要問，國(guó)際油價(jià)止跌反彈的拐點(diǎn)是否已到跟前？

   分析之前，必須交代清楚一個(gè)前提，即是任何時(shí)候?qū)��?guó)際油價(jià)的準(zhǔn)確預(yù)測(cè)都不是易事，石油價(jià)格更是多方利益和力量博弈的結(jié)果，且在不同時(shí)期，各種利益因素對(duì)油價(jià)影響的程度也不盡相同�；�于這樣的認(rèn)知，我試圖做以下八個(gè)方面的分析。

   其一是國(guó)際油價(jià)與石油期貨的密切關(guān)聯(lián)�，F(xiàn)在是由石油期貨引導(dǎo)現(xiàn)貨的時(shí)代，油價(jià)首先要從金融角度來分析。按照支撐位理論，現(xiàn)在的布倫特油價(jià)基本在80至90美元/桶的密集成交區(qū)；WTI油價(jià)的密集成交區(qū)域在80美元/桶，最多再下跌4美元/桶，支撐位置就已經(jīng)觸及。所以，從這個(gè)角度看，油價(jià)會(huì)盡快止跌企穩(wěn)，更大的可能性會(huì)在70至80美元/桶區(qū)間震蕩一段時(shí)間。

   其二是油價(jià)與美元指數(shù)關(guān)系。由于主要期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的石油交易都用美元計(jì)價(jià)，所以美元指數(shù)的上漲一定伴隨油價(jià)的下跌。最近歐元對(duì)美元持續(xù)疲軟，歐洲債務(wù)纏身，歐盟峰會(huì)也沒有解決實(shí)質(zhì)問題，歐元的坍塌絕對(duì)會(huì)從經(jīng)濟(jì)和匯率兩個(gè)方面導(dǎo)致油價(jià)下跌。

   其三是油價(jià)與股價(jià)的關(guān)系。由于股票市場(chǎng)與石油期貨市場(chǎng)同屬虛擬投資市場(chǎng)，股價(jià)和油價(jià)在某種程度上都能反映經(jīng)濟(jì)的景氣程度和變化趨勢(shì)，其波動(dòng)有協(xié)同性。由于股價(jià)已經(jīng)反彈，油價(jià)持續(xù)下跌的時(shí)間也不會(huì)太遠(yuǎn)，估計(jì)在6月底7月初就會(huì)停止下跌或放緩下跌的幅度。

   其四是歐佩克調(diào)產(chǎn)保價(jià)。由于全球經(jīng)濟(jì)不景氣以及石油替代能源和非常規(guī)油氣的開發(fā)，對(duì)石油的需求正逐步下降。同時(shí)，以沙特為代表的堅(jiān)定的油價(jià)維護(hù)者會(huì)限產(chǎn)保價(jià)，引致油價(jià)下跌速度不會(huì)太快。

   其五是天氣庫(kù)存等因素。美國(guó)公布的商業(yè)石油庫(kù)存和OECD庫(kù)存數(shù)據(jù)雙雙上升，對(duì)油價(jià)形成了臨時(shí)壓制，短期油價(jià)從庫(kù)存角度看上漲的概率不大。

   其六是政治力量、軍事力量的作用。不過，由于此類事件對(duì)油價(jià)的上漲概率遠(yuǎn)大于下跌概率，且屬于突發(fā)事件，所以難以預(yù)測(cè)。

   其七是經(jīng)濟(jì)的影響。全球經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致石油需求下降，但油價(jià)下降已經(jīng)反映并最終會(huì)下跌至某個(gè)均衡點(diǎn)。新興市場(chǎng)國(guó)家的石油需求上漲抵消了發(fā)達(dá)的國(guó)家對(duì)石油需求的下降，中國(guó)與印度等人口大國(guó)正在大力推進(jìn)城鎮(zhèn)化，汽車消費(fèi)還在普及和增長(zhǎng)中，這些因素肯定會(huì)抑制油價(jià)下跌。

   最后，作為稀有的不可再生資源，石油價(jià)格有永遠(yuǎn)的上漲趨勢(shì)。大家公認(rèn)的低油價(jià)時(shí)代過去了，高油價(jià)時(shí)代已經(jīng)到來，這與現(xiàn)在短暫的油價(jià)下跌并不矛盾。因?yàn)�，我們所說的低油價(jià)是指一種油價(jià)的基數(shù)和趨勢(shì)，油價(jià)不可能一直蟄伏在低價(jià)區(qū)域。而作為一個(gè)時(shí)代，低油價(jià)幾乎不會(huì)再出現(xiàn)了。

   綜上所述，我認(rèn)為國(guó)際油價(jià)止跌反彈的拐點(diǎn)并未到來，國(guó)際油價(jià)還會(huì)下跌，但下跌幅度和空間已經(jīng)越來越小，上漲空間和和幅度幾乎沒有，除非再出現(xiàn)重大事件。
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