中海油千億收購加拿大油企尼克森案險情不斷，自張志熔涉“中海油內幕交易案”后，8月10日晚中海油在港交所公告稱將延遲向股東寄發收購尼克森通函。按照規定，中海油要在7月23日發布收購尼克森公告后十五個工作日內(8月13日之前)將收購通函寄發中海油股東，此次中海油以不能在規定時間準備財務及其他資料為由，將寄發股東通函的時間延遲到今年12月31日之前。

    需注意的是，尼克森將在9月23日之前召開股東大會表決是否通過該項收購。

    在以往收購案中，因收購價格等問題而延遲寄發股東通函的例子并不鮮見。去年底新奧宣布參與收購中國燃氣，在遭到中國燃氣大股東抵制后，新奧燃氣曾延遲寄發股東通函，以至股東大會延期表決，至今新奧和中石化對中國燃氣的收購要約延遲至9月6日。目前中海油集團占中海油股份公司64.97%。

    中海油此次延遲寄發股東通函觸動市場敏感神經，雖中海油聲稱因未能在規定時間準備材料而推遲，但市場質疑并未由此打消：是否是收購價格發生變化抑或尼克森反悔？

    8月8日，就在這場收購案似乎告成的前夜，尼克森突然宣布日本最大上游油氣企業INPEX公司以7億美元收購其40%頁巖氣區塊權益。INPEX收購的桶油成本為10美元，而中海油整體收購尼克森的桶油成本則為6.56美元（不計負債），盡管中海油給出的單股價格已高于尼克森過去三年中的最高股價，但日企INPEX給出的平均桶油收購價碼仍然高于中海油。

    7月23日，中海油對外公布以151億美元溢價61%收購尼克森，收購價格貴賤一直成為外界關注焦點，對此當事者中海油一直以沉默應對外界評論。

    去年尼克森對外公布以7億美元的價格將加拿大哥倫比亞省的40%頁巖氣區塊權益賣予INPEX，預計在今年2季度成交。不過直到今年8月8日，尼克森方宣布交易完成。INPEX收購尼克森40%頁巖氣資產與中海油收購案發生的時間大致相同，故以收購儲量作為標尺，大致可對比兩企業的收購價碼高低。

    目前國際慣例多以被收購企業的2P儲量(證明儲量+概算儲量)作為主要依據，尼克森此次出售的頁巖氣資產位于加拿大哥倫比亞省(以下簡稱BC省)，分別為Horn River,Cordova和Liardbasins三個區塊，總面積達到30萬英畝。上述三個區塊也是尼克森目前唯一的頁巖氣資產。據尼克森公司公布的數據顯示，其在加拿大頁巖氣的證明儲量為3190億立方英尺，概算儲量為7420億立方英尺，兩者相加尼克森在加拿大BC省的頁巖氣2P儲量達到10610億立方英尺。

    尼克森財報數據多以6000立方英尺等于一桶油當量來換算儲量單位，據此三個頁巖氣區塊的2P儲量大致為1.76億桶油當量。目前尼克森所有油氣資源的2P儲量為23億桶油當量。

    日本INPEX購買尼克森位于BC省的頁巖氣區塊40%權益付出7億美元，相當于桶油收購成本為10美元，而中海油整體收購尼克森的桶油成本達到6.56美元。再以INPEX收購價和儲量計算，尼克森整體價值應在230億美元左右，高出中海油收購價80億美元。

    日企雖高出中海油的收購價格，但尼克森的頁巖氣2P儲量卻增長迅速，2011年尼克森投入4.7億美元勘探頁巖氣，當年頁巖氣2P儲量猛增了1.48億桶油當量，而當年常規油氣在投入15億美元的情況下，僅新增儲量0.72億桶油當量。隨著勘探投入的不斷增多，尼克森在加拿大的頁巖氣儲量可能出現更大儲量發現。


[復制 收藏 ]