金銀島監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，11月1日-19日期間，受國際原油震蕩呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)影響，新加坡汽柴油價(jià)格隨之走高;國內(nèi)方面受成品油價(jià)格下調(diào)影響，汽柴油價(jià)格下跌，與新加坡到岸完稅價(jià)之間的價(jià)差縮小，故理論進(jìn)口套利空間整體縮窄，但出口虧損的局面同時(shí)得到扭轉(zhuǎn)。

　　進(jìn)口方面：以華南地區(qū)為例，截止到11月19日，新加坡95號(hào)汽油122.98美元/桶，汽油完稅到岸價(jià)為9340元/噸;華南地區(qū)93#汽油批發(fā)價(jià)為9525/噸，汽油進(jìn)口利潤為185元/噸;而11月1日的汽油進(jìn)口利潤為800元/噸。如圖表所示，汽油理論進(jìn)口利潤大幅下滑，但仍有一定套利空間。柴油方面，截止到11月19日，新加坡0.05%含硫柴油125.35美元/桶，柴油完稅到岸價(jià)為8087元/噸;華南地區(qū)柴油批發(fā)價(jià)為8346元 /噸，柴油進(jìn)口利潤為259元/噸;而11月1日柴油進(jìn)口利潤為268元/噸，由圖可見，柴油進(jìn)口套利空間相對(duì)穩(wěn)定。

　　分析原因：從汽油方面來看，受調(diào)價(jià)預(yù)期影響，市場(chǎng)需求低迷，業(yè)者按需購進(jìn)為主，故華南主營為提高出貨量，不斷加大優(yōu)惠力度，導(dǎo)致汽油價(jià)格不斷下滑，而新加坡汽柴油價(jià)格隨國際原油整體走高，故二者套利空間大幅減少。柴油方面，由于此前三地變化遲遲為能到達(dá)-4%，故華南市場(chǎng)存在很長一段時(shí)間的看跌預(yù)期，柴油需求疲軟，價(jià)格早已跌至低位，故進(jìn)入11月價(jià)格雖依然呈現(xiàn)跌勢(shì)，但與汽油相比，跌幅較為有限。且調(diào)價(jià)后，主營柴價(jià)基本穩(wěn)定，因此，與新加坡柴油到岸完稅價(jià)之間的價(jià)差始終維持在250-300元/噸�？傮w來看，國內(nèi)市場(chǎng)資源供應(yīng)仍較為充足，故實(shí)際進(jìn)口套利操作有限。

　　出口方面：截止到11月19日，廣州石化汽油出口利潤為111元/噸，柴油出口利潤0元/噸;而11月1日，汽柴油出口利潤分別為-557元/噸和 -163元/噸。由圖表可見，廣州石化汽柴油出口虧損的局面得以扭轉(zhuǎn)。這是由于，11月16日，國家對(duì)成品油價(jià)格進(jìn)行統(tǒng)一下調(diào)，廣石化汽柴油出廠價(jià)同時(shí)大幅下調(diào)，但新加坡汽柴油價(jià)格隨國際原油震蕩上漲，因此，汽柴油出口基本擺脫了虧損的狀態(tài)。

　　由于近日國內(nèi)成品油價(jià)格下調(diào)兌現(xiàn)，國內(nèi)看跌預(yù)期消散，業(yè)者購貨興致較濃，市場(chǎng)需求有所回暖，主營走貨良好，短期汽柴價(jià)格可能出現(xiàn)回漲趨勢(shì)，但補(bǔ)貨結(jié)束后，故行情或?qū)⒃俅位貧w平淡，汽柴價(jià)格波動(dòng)相對(duì)有限，故進(jìn)出口套利可能在一定區(qū)間窄幅震蕩。隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，柴油需求將有所下降，因此，市場(chǎng)供應(yīng)依然相對(duì)充足，實(shí)際套利操作有限。