停牌一周，今日，S上石化(600688，前收盤價6.43元)、S儀化(600871，前收盤價6.64元)雙雙推出股改方案。據此，大股東中國石化(600028，收盤價6.60元)擬向兩家公司的流通A股股東“每10股支付4.5股”;較前兩次的“每10股支付3.2股”有較大提升。他們同時承諾，方案實施之后6個月內，將提議再轉增至少3股。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，與前兩次相同，S上石化的方案仍由中信證券操刀;S儀化的保薦機構則由中金公司變成了海通證券，不知這次能否順利闖關。

　　每10股支付4.5股

　　S 上石化的股改方案顯示，為了使其持有的S上石化股份獲得上市流通權，中國石化愿意向S上石化流通A股股東 “每10股支付4.5股”，合計送出3.24億股。交易完成后，中國石化的持股數量將由40億股降至36.76億股，持股比例由55.56%變成 51.06%，仍屬于絕對控股。

　　中國石化同時承諾，在方案實施之后6個月內，他們將向S上石化方面提議召開董事會，審議以資本公積金 “每10股轉增不少于3股”的議案，同時在股東大會上投贊成票。與S上石化類似，S儀化的股改方案同樣是“每10股支付4.5股”，也有“每10股轉增不少于3股”的饋贈。

　　不同之處在于，S儀化的二股東中信集團將與中國石化一起支付對價，各自送出2700萬股、6300萬股。交易完成后，中國石化的持股數量將由16.8億股降至16.17億股，持股比例由42%變成40.43%;中信集團的持股比例則由18%變成17.33%。

　　中石化董事會秘書局副主任鄭保民在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，股改最終目的是要讓投資者掙錢，2006年、2007后的兩次股改都沒通過，此次又遇到金融危機。國內A股市場波動太大，雖然投資者對股改的訴求很強烈，但時機不合適。此次是第三次啟動股改，而現在A股市場相對穩定，是一個相對合適的股改時機。

　　鄭保民稱，這次股改方案支持10送4.5的對價，此次股改對價水平相比前兩次股改大幅提高，已大大高于市場預期了，此外，大股東中石化未來還提議進行資本公積金轉增，或將不少于10送3，對此，國資委將大力支持。

　　“希望中小股東能投票通過新的股改方案，因為這體現了大股東的誠意，有關對價一事，我們也與國資委商量過，底線是中石化不能失去控股地位。”鄭保民如是說。

　　另據中石化資本運營部資本運作處處處長李洪海稱，估計此次2/3的股東會同意這個股改方案，接下來公司將有一系列與股東溝通交流的計劃。而對于部分中小股東提議“送權證”，李洪海稱，送權證既不符合監管要求，而且相關公司也不符合送權證的條件。證監會已關閉了相應的審批，而處于虧損狀態的公司也不適合送權證。

　　7月8日開會表決

　　S上石化、S儀化的股改方案顯然超過市場預期。此前外界普遍認為“三改”的送股比例不會較前兩次高出太多。資料顯示，“一改、二改”時，中國石化只愿意“每10股支付3.2股”，同時承諾72個月不出售所持股份，無轉增打算。

　　不過，本次股改方案能否順利闖關尚屬未知。按規定，S上石化、S儀化的股改方案須經參加股東會議表決的股東所持表決權的2/3以上通過，并經參加表決的流通A股股東所持表決權的2/3以上通過。S上石化、S儀化的前兩次股改鎩羽而歸，癥結皆為流通股股東投票環節。公告顯示，兩家公司皆將會議安排在7月8日，股權登記日為6月27日。考慮到要與股東進行協商，S上石化、S儀化暫定于6月20日公告協商結果，并于6月21日復牌。

　　另外，據S儀化董事會秘書吳朝陽稱，公司有一些扭虧的措施，中石化將支持公司作為相關業務的發展平臺。S上石化董秘張經明也強調，股改完成后，大股東才能實施進一步的資本運作。如未來中石化可能把資產注入旗下上市公司，也可能進行資產置換等。若股改遲遲未能解決，大股東也無法開展工作。