上周,EnergyTransferPartners及BGGroup最終敲定了路易斯安那州LakeCharles終端的LNG出口設施開發(fā)協(xié)議。項目開發(fā)協(xié)議確認EnergyTransfer愿意為出口終端的建設提供全部資金,BG將擁有全額承購該日產(chǎn)20億立方英尺項目產(chǎn)出的權(quán)利。這一公告增強了我們對LakeCharles出口項目獲得建設所需資金的信心,但最終的投資決策到2015年才會確定。因此,我們將LakeCharles項目加入我們預期的美國LNG出口終端列單,該列單已包括SabinePass、FreeportLNG項目、Cameron及CovePoint項目。我們目前預計到2021年美國LNG出口總量將達近80億立方英尺/日,美國在建或?qū)⒔ㄒ夯a(chǎn)能總計近90億立方英尺/日。
全球LNG長期供需格局將較此前預期疲軟,但尚不至于供應過剩
從全球LNG市場的角度而言,這意味著自2020年起供需格局或?qū)⑤^我們此前的預期略顯疲軟,原因在于未來可用于滿足需求的供應將增加。但目前來看, 我們預計2020-2023年的市場供需格局并不會像2016-2017年(也就是我們預計全球液化產(chǎn)能顯著上升之時)那樣疲軟。需要明確指出的是,即便在出現(xiàn)我們預期的2016-2017年那樣規(guī)模的全球性疲軟的情況下,我們認為美國天然氣價格仍將與全球其他地區(qū)保持脫鉤狀態(tài)。
貿(mào)易條件出現(xiàn)變化將對美國項目的經(jīng)濟性構(gòu)成風險
重要的是,圍繞這些出口設施的建設及其后使用的不確定性還取決于全球貿(mào)易條件。具體而言,隨著未來幾年美國的寬松貨幣政策逐步退出歷史舞臺,美元或?qū)⒆邚姟亩聘咂渌麌疫M口美國LNG的成本。此外,新興市場已經(jīng)出現(xiàn)的匯率變動可能會進一步減少這些市場進口LNG的動力,同時還可能會對這些地區(qū)的國內(nèi)天然氣生產(chǎn)形成支撐。因此,如果未來全球貿(mào)易條件的這種變化進一步深化,美國LNG出口項目的經(jīng)濟性或許就不再那么誘人了。
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