行業(yè)事件:最近一段時間,太陽能光伏行業(yè)出現(xiàn)一定程度調(diào)整,對投資者產(chǎn)生一定影響,推動板塊出現(xiàn)下跌現(xiàn)象的主要原因除了受市場整體投資情緒影響之外,也與部分上市公司有關(guān)事件緊密相連。我們認為,太陽能光伏行業(yè)的短期調(diào)整并不影響對其2014年投資邏輯的判斷。

　　短期調(diào)整具備一定跟隨性:此輪太陽能光伏板塊調(diào)整,適逢A股整體處于下行通道。年關(guān)將近,市場流動緊縮現(xiàn)象日顯,投資者避險情緒日益濃厚,市場整體投資熱情不高,太陽能光伏板塊下調(diào)帶有一定的跟隨性。此外,從 2013年以來,隨著太陽能光伏企業(yè)業(yè)績的逐步反轉(zhuǎn),市場對其期望較高,行業(yè)內(nèi)多數(shù)上市公司股價一路上揚,此輪板塊下調(diào)或與部分投資者“落袋為安”情結(jié)密切相關(guān)。

　　部分上市公司事件性影響。在此輪行情整體下調(diào)期間,太陽能光伏板塊兩大事件引發(fā)市場高度關(guān)注,分別為愛康科技發(fā)布非公開增發(fā)預(yù)案和東方日升重組暫停,兩大事件分別引發(fā)兩大上市公司股價出現(xiàn)較大調(diào)整。其中,愛康科技在市場情緒尚未穩(wěn)定之下復(fù)牌,公司股價面臨所謂“補跌”現(xiàn)象。同時《預(yù)案》中已經(jīng)確定的定增對象不多,引發(fā)市場擔憂;東方日升重組因涉嫌違法被證監(jiān)會立案。兩大事件引起投資者深度擔憂,導(dǎo)致公司股價大幅下挫,對板塊產(chǎn)生下拉效應(yīng)。我們認為,長期來看,愛康科技意圖力借國內(nèi)政策東風(fēng),開辟公司新的發(fā)展通道,培養(yǎng)新的利潤增長點,對此我們持積極態(tài)度。東方日升事件屬于個別事件,對行業(yè)整體影響有限。

　　2014年光伏行業(yè)高速發(fā)展窗口開啟:歐盟光伏市場裝機容量增速下滑已經(jīng)不可避免,但由于其絕對額較大,在世界太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈中依然是不能忽視的主要市場之一。隨著中歐雙方就輸歐光伏產(chǎn)品達成一致,明年內(nèi)地企業(yè)將獲取7GW的確定性市場份額。同時,以中國、美國和日本為代表的新興市場的崛起成為驅(qū)動太陽能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全新力量,將接力歐洲,成為太陽能光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要引擎。我們預(yù)計,2014年全球主要市場的太陽能光伏裝機容量在32GW左右,空間巨大。

　　投資邏輯未變:我們依然維持策略觀點。1.相關(guān)政策細則落地之后,電站投資和分布式項目投資已經(jīng)擁有較高的安全系數(shù),投資收益具備較強的保障和吸引力。在高速發(fā)展窗口開啟之后,末端應(yīng)用系統(tǒng)開發(fā)或?qū)�擁有較大的投資機會。建議關(guān)注:海潤光伏(600401)。2.面對市場大爆發(fā),企業(yè)的生存和發(fā)展最終都將依托于產(chǎn)品在市場上的接受程度,專業(yè)化生產(chǎn)企業(yè)可以集中優(yōu)勢資源進行產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn),最終依靠高質(zhì)量、高性能優(yōu)勢產(chǎn)品攫取市場份額。建議關(guān)注隆基股份(601012)、陽光電源(300274)。