煤炭產(chǎn)業(yè)投資的負增長，在一定程度上表明當(dāng)前煤炭企業(yè)不敢投資、沒錢投資的真實境遇。這也是煤炭企業(yè)反思和調(diào)整投資策略的重要機遇。

　　中經(jīng)煤炭產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)報告監(jiān)測結(jié)果顯示，二季度，中經(jīng)煤炭產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為96.3，比上季度微降0.3點，呈現(xiàn)穩(wěn)中略降走勢。在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟形勢依然低迷的局面下，煤炭產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資同比由增轉(zhuǎn)降，降幅為5.5%。

　　煤炭產(chǎn)業(yè)投資的負增長，在一定程度上表明當(dāng)前煤炭企業(yè)不敢投資、沒錢投資的真實境遇。不過，這也給煤炭企業(yè)反思和調(diào)整投資策略提供了一定的機遇。

　　最近兩年來，不少煤炭企業(yè)試圖通過擴張規(guī)模，甚至是非理性擴張來做大企業(yè)。一方面，通過做大產(chǎn)能規(guī)模，才能在“抓大放小”的兼并重組中搶占先機。另一方面，做大資產(chǎn)規(guī)模，才有可能在主業(yè)虧損短期內(nèi)無法緩解的態(tài)勢下，通過開展多元化經(jīng)營，靠副業(yè)賺錢來反哺主業(yè)，減輕企業(yè)經(jīng)營壓力。

　　這樣的經(jīng)營理念，導(dǎo)致不少煤炭企業(yè)即使在困境中仍然保持投資，但其實收效甚微。例如，利用前期高盈利時期的融資便利大量舉債并購煤炭資源，受整體經(jīng)濟景氣度和煤價持續(xù)回落影響，投資收效有限，經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險大增。部分企業(yè)以煤炭主業(yè)為融資窗口進行多元化投資，盲目涉足房地產(chǎn)、金融、文化創(chuàng)意等高盈利性領(lǐng)域。由于經(jīng)驗不足等原因，不少煤炭企業(yè)的多元化投資并沒有達到降低經(jīng)營成本、提升盈利能力、分散經(jīng)營風(fēng)險等目的，反而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)流動性風(fēng)險。

　　在經(jīng)濟不景氣的時候，煤炭產(chǎn)業(yè)并非不能繼續(xù)投資，而是要讓投資更加精準(zhǔn)，讓有限的資金發(fā)揮最大效用。當(dāng)務(wù)之急，企業(yè)應(yīng)該圍繞煤炭主業(yè)，加快整合產(chǎn)業(yè)鏈條，追求以資源利用為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈投資。

　　與多元化投資不同，這種投資方式以延伸產(chǎn)業(yè)鏈為特征，使企業(yè)經(jīng)營覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈主要利潤份額，通過上下游協(xié)同發(fā)展降低成本，對沖經(jīng)營風(fēng)險。比如：進行資源儲備型并購，開展提升資源利用率為目標(biāo)的煤化工、煤層氣等煤炭資源綜合利用項目，將經(jīng)營延伸至電力板塊實現(xiàn)煤電一體化經(jīng)營等等。

　　從上市企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)中也可以看出，很多上市煤炭企業(yè)的煤化工、電力板塊對企業(yè)利潤貢獻度正在攀升，而這種產(chǎn)業(yè)鏈投資的理念也將引領(lǐng)未來煤炭企業(yè)投資方向。