煤炭需求疲軟將成常態。3月下半月開始，隨著氣溫不斷回升，基礎設施建設陸續開工復工，工廠企業逐步恢復正常生產，電力、鋼材等基礎能源原材料需求或將有所回升。因此，與1-2月份相比，煤炭需求形勢有望得到些許好轉。但是，考慮到當前及未來煤炭需求仍將繼續面臨經濟發展整體放緩、環保力度加大和替代能源快速發展等三方面因素制約，煤炭需求形勢或難以發生根本改變，疲軟將成常態。
 
    首先，經濟發展減速將繼續制約煤炭需求。
 
    李克強總理在今年的政府工作報告中，提出了國內生產總值增長7%左右的預期目標，經濟增長目標的下調既是為了適應經濟發展新常態，也反映出當前經濟增長面臨的巨大挑戰。正常情況下，經濟發展減速將導致能源需求增長放緩，而煤炭作為我國基礎能源，未來需求強度進一步下降的概率極大。另外，未來短期內，經濟增長最大的風險應該是來自于房地產開發投資。過去多年房地產開發投資都是帶動鋼材、水泥等原材料需求的重要引擎，而今年1-2月份房地產開發投資僅增長10.4%，再考慮到房地產開發企業土地購置面積持續下降，融資難度不斷加大，未來房地產開發投資增速或將進一步下降，鋼材、水泥等原材料需求也將受到一定影響，并最終制約電力、煤炭等能源需求。
 
    其次，環保力度不斷加大，重點地區開始推動煤炭消費減量。
 
    一邊是經濟高速發展帶動能源需求快速增長，一邊是“富煤、貧油、少氣”的能源資源稟賦，因此，過去多年煤炭為我國經濟社會發展提供了充足的能源支撐。但與此同時，煤炭使用不當造成的環境污染也越來越引起各界高度關注，事實上，煤炭消費減量，特別是重點地區和重點行業的煤炭消費減量行動已經啟動。在環保力度不斷加大的背景下，未來，無論是重點地區還是工業領域的煤炭消耗減量，都將對國內整體煤炭消費持續帶來負面影響。
 
    最后，替代能源發展迅速，部分煤炭需求受到抑制。
 
    近年來，在政策支持下，水電、核電、氣電、風能和太陽能等替代能源發展迅速。2014年年末，燃氣發電裝機容量5567萬千萬，增長28.5%；核電裝機容量1988萬千瓦，增長36.1%；水電裝機容量30183萬千瓦，增長7.9%；并網風電裝機容量9581萬千瓦，增長25.6%；并網太陽能發電裝機容量2652萬千瓦，增長67.0%。初步估計，2015年，新增燃氣發電裝機容量有望超過1500萬千瓦，新增核電裝機容量有望超過1000萬千萬，在電力需求整體增長放緩的背景下，氣電和核電裝機容量進一步加快必將抑制部分煤電需求。今年1-2月份，發電總量增長1.9%，其中因為水電等其他電源增長較快，火電下降0.8%，未來由于替代能源發展迅速，再加上燃氣供求緊張狀況逐步改善，燃機出力水平有望逐步提升，燃煤發電將繼續受到壓制，部分煤炭需求被抑制。
 
    煤炭進口存可能回升。雖然在一系列政策措施作用下，今年前兩個月我國煤炭進口量出現了大幅下滑，但是，考慮到國際煤市供求寬松，再加上國際海運費持續走低，進口煤有利可圖，在貿易商逐步習慣了新的進口規則和操作方式之后，未來煤炭進口量很可能會在前兩個月基礎上有所回升。
 
    煤市短期或將止跌企穩。3月下半月開始，隨著工廠企業陸續恢復生產，基建項目逐步開工復工，鋼材、水泥、電力等基礎能源原材料需求或將有所回升，下游用煤企業煤炭采購也將有所增加，煤炭需求整體或將能夠有所好轉。再考慮到煤價整體已經處于近幾年來低點，短期下跌動能已經大大減弱，因此，預計短期內煤市有望再度止跌企穩。對于動力煤來說，由于每年4月份大秦鐵路(601006,股吧)都要進行淡季檢修，檢修期間鐵路運力將受到一定影響，港口鐵路煤炭調入也會有所下降。雖然鐵路運輸對沿海煤炭市場的制約作用已經大大減弱，但大秦鐵路檢修對緩解港口煤炭庫存積壓仍將產生一定積極作用，并最終進一步促使煤市止跌企穩。
 
    但是，考慮到國內煤炭需求持續疲軟，國際煤炭市場供求寬松，國內煤炭庫存始終高企，未來煤價下跌壓力仍然存在。未來，為了減輕煤市下行壓力，各級相關部門還是要在控制煤炭產能方面大做文章。積極盡早采取市場和行政兩種手段，促進煤炭行業深度調整和整合，促使一批成本高、效益低、資源差的礦井盡早退出市場，同時也要繼續加強煤炭生產監管，堅決制止煤礦違法、違規和超能力生產，使煤炭市場供求逐步趨于基本平衡。


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