2015年以來，全球地緣政治風險高發。其中，利比亞國內分裂態勢難以彌合；極端武裝分子魅影依舊活躍于敘利亞及伊拉克邊境；尼日利亞動亂風險加劇；沙特及盟軍空襲也門，曼德海峽局勢岌岌可危；伊朗核談曠日持久，雖達成框架性協議，但協議仍存反復風險。
美元指數延續了此前的持續上揚勢頭，并于3月中旬重新站上100整數關口，創下12年來新高。期內美元指數持續走強，一是由于美國經濟表現仍相對較好，且市場對美聯儲加息的預期長期存在；二是由于歐洲央行于3月9日開始執行萬億歐元刺激計劃，歐元走勢受到打壓，反向支撐美元走強。而美元的持續強勢，對以美元計價的大宗商品價格形成持續利空影響。
不過，雖然資金整體看好布倫特油價回漲，但除2月初外，沒有再出現資金大舉抄底推漲的情況。因此，供應面的持續過剩及美元指數的不斷攀高，導致利空消息仍然占據市場主導，原油雖低位企穩，但也并未出現明顯大幅拉升。
2014年11月的歐佩克會議上，歐佩克決定不減產直接導致了油價暴跌，美國西得克薩斯輕質原油（WTI）盤中跌幅達到8%。此后油價繼續下挫，終于在今年1月份創下了6年新低。不過4月份后的一個多月內，油價出現反彈。
今年4月以來，美國庫存的季節性下降導致市場基本面收緊，但是庫存仍然非常高，并且可能持續下去，因為秋季煉油廠還要再次停產檢修，油價有下跌的風險。特別是在歐佩克日產量仍然處于3100萬桶上方的情況下，美國原油產量下降并沒有實質化，給市場帶來了不確定因素。
今年下半年，預計市場對歐佩克原油需求將有所增加。預計到今年底，伊朗每日石油供應很可能會增加幾十萬桶，保守估計全球供應過剩每日將超過100萬桶。鑒于沙特的主要目標是搶占市場份額，而伊朗有關恢復單個國家配額系統的呼吁未得到響應，今年下半年，市場上將充斥著來自歐佩克的石油供應。
歐佩克6月仍維持當前3000萬桶/日產油目標不變，因為這樣有利于歐佩克成員國爭奪市場份額。連此前試圖說服其他歐佩克成員減產的委內瑞拉，也放棄了努力，甚至考慮增產。
隨著國際原油供應量過剩，今年5月中旬以來，國內主營汽柴油批發價格也步入下滑通道。目前華東地區汽柴批發價又創階段性新低，受此影響，汽柴油批零價差超過千元，民營加油站理論利潤較為可觀。
6月23日24時，國內成品油價格不作調整，這是本年度以來成品油市場的第三次調價擱淺。自5月11日24時國家發改委上調國內成品油最高零售限價之后，國內主營汽柴油價格出現短暫上漲后持續步入下滑通道，尤其是步入6月份，下跌幅度和范圍加大。截至6月24日收盤，國內主營單位93號汽油車提批發均價為7612元/噸，較5月11日下跌283元/噸；主營單位0號柴油車提批發均價為5679元/噸，較5月11日下跌271元/噸。
華東主營汽柴價格的持續下滑，使得批零價差進一步拉寬，這也使得民營加油站理論利潤空間加大，為其加大促銷力度提供了可能。
（于瀟楓 北京石油交易所分析師）
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