受宏觀經濟減速、固定資產投資低迷以及清節(jié)能源沖擊等因素影響，下游煤炭需求持續(xù)下降，煤炭市場呈供大于求態(tài)勢，促使煤價承壓。發(fā)熱量5500大卡動力煤港口成交價從年初的510元/噸降到7月底的410元/噸。目前，煤炭價格基本保持穩(wěn)定。筆者分析認為，盡管目前已經進入用煤旺季，但煤價依然難以上漲。在有利和不利因素共同作用之下，預計八月份煤價會繼續(xù)保持低迷。九月份，隨著夏季過后增補庫存以及大秦線檢修之前全力搶運，電廠拉煤積極性會有所增強，采購欲望提高，沿海煤炭運輸變得繁忙起來。進入十月份，隨著煤炭市場的好轉，以及鐵路檢修開始后，煤車調進減少，優(yōu)質煤炭供不應求等因素相疊加，促使北方港口煤炭交易價格出現反彈。
 
    今年以來，受經濟結構調整，基礎設施建設減少，鋼材與能源需求下降；水電、核電、風電、太陽能等替代能源高速發(fā)展，促使東南沿海地區(qū)煤炭需求大幅減少。與需求低迷相反的是，煤炭產能釋放、港口和鐵路運能加快，下游電廠庫存保持高位，造成煤炭市場供大于求壓力加大。而此時，進口煤繼續(xù)大規(guī)模進入國內市場，不但增加了煤炭供應數量，而且大舉進入國內市場的低廉進口煤也遏制了煤價的反彈，促使“三西”煤炭企業(yè)的生產量和銷售量出現大幅下滑。
 
    年初，大型煤電企業(yè)之間的長協(xié)價格談判結束后，電力企業(yè)依靠著豐厚的庫存和一定數量的進口煤炭，不急于拉運煤炭，而是消極采購國內煤炭。沿海電廠紛紛減少從北方港口的拉運煤炭數量，積極消耗自身庫存。煤炭企業(yè)在銷售困難、市場份額減少的情況下，被迫開展降價促銷，展開價格戰(zhàn)，以量補價，保證企業(yè)的正常運轉。
 
    發(fā)熱量5500大卡動力煤交易價格從年初的510元/噸，開始直線下跌；到四月底，已經跌至410元/噸。此時，北方港口煤炭平倉價已經遠遠低于發(fā)運企業(yè)成本價。煤炭價格倒掛，造成發(fā)煤企業(yè)嚴重虧損，就連生產成本較低的神華、伊泰等大型煤企，每發(fā)運一噸煤炭就虧損30元。巨虧之下，抗市場風險能力較弱的中小煤企紛紛減產停產，甚至退出市場，大型煤企也減少煤炭發(fā)運數量，促使部分低卡煤和用于配煤的部分煤種出現緊缺。
 
    進入五月份，經歷了連續(xù)四個月消極采購的沿海電廠存煤出現大幅下降，很多電廠存煤可用天數已經降至個位數字。而此時，即將進入炎熱的夏季，工業(yè)企業(yè)開工率也在增加，耗煤量有所提升；因此，下游用煤企業(yè)需要增補庫存，以確保“迎峰度夏”所需。電廠開始增加船舶運力拉煤，海運費率先上漲，沿海煤炭市場悄然轉好。從五月中旬開始，到港拉煤船舶增加，港口發(fā)運量提高；而受煤價倒掛影響，煤企發(fā)運數量仍保持低位，港口煤炭調出數量高于調進，促使港口存煤急劇下降，部分緊俏煤種出現緊缺。神華、中煤等大型煤企抓住機遇，對部分煤種價格進行小幅上調，促使煤價出現5-10元/噸的小幅上漲。煤價小漲并不代表市場已經轉好，而是因為資源緊缺而帶來的價格小幅上揚。5-10元/噸的煤價小漲，對煤企來說，如隔靴搔癢，僅僅是減虧而已，起不到幫助煤企扭虧脫困的作用。
 
    經歷了五月中旬到六月中旬的積極搶運之后，電廠庫存得到強力補充，6月下旬，大部分沿海電廠存煤可用天數達到20天以上的高位。隨后，電廠拉運煤炭積極性開始出現下降，到達北方港口的煤船大幅減少。煤炭價格失去了“搶運“和”補庫“有利因素支撐后，上漲后勁明顯不足。但由于正值用煤旺季，煤價下跌的可能性也不大。有利和不利因素交織在一起，促使煤炭價格保持穩(wěn)定；從6月下旬到7月下旬，北方港口煤炭交易價格幾乎紋絲不動。
 
    一年中最炎熱的時節(jié)就要到來，八月份，正值酷暑高溫，用電需求理所應當得到提高；但是，水電、核電、特高壓等清潔能源發(fā)電量繼續(xù)上升，沿海地區(qū)外購電也在增加，部分抵消了夏季新增的能源需求；南方高耗能產業(yè)大幅壓縮，落后產能加快淘汰，促使煤炭需求放緩。八月份，雖然正值用煤高峰，但清潔能源的及時補充，以及電廠的高庫存，足以保證電廠平安度過整個夏季，減弱了迎峰度夏對煤市帶來的利好。八月份，預計沿海煤炭運輸繼續(xù)保持剛性，沿海煤炭市場形勢仍不樂觀。
 
    夏季，預計電廠庫存普遍將出現大幅下降。夏季過后，九月份，電廠存煤、拉煤積極性有所恢復，開始增加船舶運力拉運煤炭。因此，九月份將成為電廠補庫的良好時節(jié)，而九月底到10月上旬，將面臨著為期半個月的大秦線“開天窗“檢修；大秦線檢修開始后，煤車進港數量大幅減少，北方港口存煤急劇下降；而此時，到港煤船數量又在增加，沿海煤炭市場趨向供求平衡，煤炭價格將止跌趨穩(wěn)。十月份，在大秦線檢修的后半程，預計北方港口煤炭交易價格將出現難得的上漲機遇。


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