煤炭行業艱難“過冬”時  大秦鐵路(9.25, 0.05, 0.54%)花39億買了一條運煤線

    11月24日，大秦鐵路(601006.SH)公告，公司收購太原鐵路局持有的太興公司70%股權，并以太古嵐鐵路既有線資產向太興公司增資。交易價格合計39.04億元。其中，股權收購價格31.58億元，太古嵐鐵路既有線實物資產增資7.46億元。

    據資料顯示，太興公司于2010年5月成立，注冊資本為42.97億元，由太原鐵路局和山西能源交通投資有限公司共同出資設立。其中，太原鐵路局出資30.08億元，占比70%。太興公司主要負責太興鐵路的建設及運營。該鐵路是山西省“十二五”規劃的重點工程，正線全長163.4公里，國鐵I級標準，由太原至靜游、靜游至興縣兩部分組成。太興鐵路將以煤炭運輸為主，兼顧貨運為輔，目前已基本完工，但目前尚未正式開始運營。

    煤炭也是大秦鐵路最主要的貨物運輸品類。然而，近年來由于煤炭產業的不景氣，煤企生存處境艱難，煤炭運輸行業也難逃此“寒流”影響，煤炭需求的減少相應降低了鐵路煤炭運輸需求。發改委網站消息顯示，10月份，全國鐵路煤炭發運量1.57億噸，同比下降19.7%。1-10月累計發運煤炭16.6億噸，下降13.2%。主要煤運通道中，大秦線1-10月完成煤炭運量3.3億噸，同比下降10.5%。半年度報告數據也表明，大秦鐵路今年上半年煤炭運輸量為2.9億噸，同比下降5.7%。

    在公告中，大秦鐵路也明確提示此次交易的風險，“若未來國內資源類大宗貨物需求持續放緩，將相應降低太興鐵路運輸需求，從而對運輸業務產生不利影響。”

    盡管如此，煤炭仍是我國目前最可靠、最安全、最廉價的能源，大秦鐵路也在全國鐵路煤炭運輸市場中占有重要地位。東北證券)分析師認為，“十三五”將把控制能源消費總量作為重要任務，特別是煤炭消費，其比重將從66%降至60%以下。我國能源結構將不斷優化，這在一定程度上會抑制煤炭消費。但是大秦線、朔黃線等主干線具有良好的規模效應，煤炭大通道地位不會動搖，在現有煤炭行業格局下，大秦鐵路業務量將趨于穩定，占比將保持穩定或小幅上升。

    太興鐵路建成后，將有效填補山西中西部腹地縱深區域的路網空白。大秦鐵路稱，此次收購將有利于進一步完善公司路網布局，為既有線提供充足、穩定的貨源供給，有效整合資源，發揮協同效應，加強資產和項目儲備，并在一定程度上減少同業間的競爭。

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