昨日（4月28日）晚間，“三桶油”同時公布了2016年第一季度業績。2016年以來，油價在低位徘徊使得兩大巨頭中石化與中石油業績出現了分化，中石化凈利潤大增267%，而中石油繼去年凈利腰斬之外，今年一季度歸屬母公司股東的凈利潤為-137.85億元，這是公司自2000年在香港上市以來首次出現一季度虧損。

安迅思能源研究總監李莉在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，一季度國際原油價格始終在低位徘徊，這是一個利于中下游而不利于上游的局面，因此上游體量大的中石油出現虧損，而中下游強勢的中石化則出現利潤大增。未來油價上升幅度有限，對于中石油來說，面臨的業績壓力仍然較大。

中石油創上市以來最差開局

“三桶油”昨日同時公布了第一季度的經營業績。中石化凈利61.85億元，同比大增267%；中海油沒有公布利潤情況，但是其未經審計的油氣銷售收入約246.4億元，同比下降30.7%；中石油則經歷了上市以來最慘淡的開局，虧損達到了137.85億元。

中石油的虧損主要來自于上游勘探板塊。2016年一季度，受國際油價大幅下跌影響，中石油原油平均實現價格27.27美元/桶，同比下降了44.2%，而勘探與生產板塊經營虧損也達到了202.68億元。

除了上游之外，中石油在中下游板塊的業績并不算差。一季度，中石油煉油與化工板塊實現經營利潤146.51億元，同比扭虧增利197.16億元，其中煉油業實現經營利潤115.41億元，同比扭虧增利153.26億元；化工業務實現經營利潤31.10億元，同比扭虧增利43.90億元。中石油的銷售板塊在第一季度同樣實現了扭虧，扭虧增利30.17億元，實現經營利潤4.26億元。

中石油的虧損跡象在2015年第四季度就已經顯現。《每日經濟新聞》記者梳理發現，中石油2015年第四季度歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為-129億元，這是中石油上市以來首次出現單季度主營業務的虧損。中石油在當年第四季度歸屬于母公司股東的凈利潤為50.55億元，其收益主要來自于天然氣相關資產的出售。

在去年第四季度被出售資產的天然氣業務今年同樣表現不佳。2016年一季度，受天然氣價格下降等因素影響，中石油天然氣與管道板塊實現經營利潤47.17億元，比去年同期的73.55億元下滑35.9%。

廈門大學能源經濟協同創新中心主任林伯強在接受記者采訪時表示，隨著市場化改革的推進，天然氣價格未來還會進一步下降，“三桶油”在天然氣方面的業績都將面臨挑戰。

中下游業務促中石化利潤大增

與中海油的下滑及中石油的慘淡不同，在經歷了2015年一季度上市以來的最差開局之后，中石化則依靠在低位徘徊的油價在2016年第一季度打了翻身仗。

中石化一季報顯示，按照中國企業會計準則，公司實現營業利潤123.14億元，同比大幅增長4倍；歸屬于母公司股東凈利潤61.85億元，同比大幅增長267.1%。而在2015年一季度，中石化歸屬于母公司股東凈利潤16.9億元，同比下跌87.5%。16.9億元的一季度利潤，是中石化數年來的最差開局。

李莉告訴《每日經濟新聞》記者，中石化在今年一季度凈利大幅增長主要有兩個因素，其一是當前油價在低位徘徊利于石油產業的中下游生產、銷售，中下游較為強大的中石化可以靠此贏得穩定利潤；其次是2015年一季度中石化業績較弱，因此相對來說今年容易出現較大增幅。

除去上游之外，中石化中下游板塊都實現了扭虧或是經營收益的大幅增加。其中，煉油板塊同比扭虧為盈，實現經營收益134.4億元；營銷及分銷板塊實現經營收益76.9億元，同比增加45.6%；化工板塊實現經營收益45.8億元，同比增加49.3%。

而中石化在上游板塊同樣出現了虧損。數據顯示，一季度，公司實現油氣當量產量114.7百萬桶，同比下降2.7%，其中原油產量同比下降9.3%，天然氣產量同比增加16.7%，勘探及開發板塊經營虧損125.3億元。

李莉認為，由于生產較為靈活的美國頁巖油廠商在油價上漲時仍然能提供數量可觀的原油產量，因此從供需影響情況來看，2016年國際原油價格上漲空間并不大。油價的低位徘徊對于中石化來說會是一個利好，但是對于中石油來說，未來的業績壓力仍然較大。

而接近中石油的人士告訴記者，盡管低油價仍在持續，中石油二季度的業績或許會有所改善，中亞管道合資項目計劃二季度完成交割，將為其在財務上帶來較為積極的表現。