伴隨國(guó)企改革不斷推進(jìn)，相關(guān)配套政策有望陸續(xù)發(fā)布，改革紅利將持續(xù)釋放，相關(guān)概念股成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)。部分券商認(rèn)為，供給側(cè)改革是我國(guó)當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的核心主線，國(guó)企改革又是供給側(cè)改革的重要內(nèi)容。2016年或成為國(guó)企改革的突破年，重點(diǎn)可關(guān)注兼并重組、業(yè)績(jī)提升、創(chuàng)新發(fā)展、混合所有制改革和員工持股計(jì)劃中的投資機(jī)會(huì)。
政策落實(shí)可期
目前，1+N文件體系基本形成，各項(xiàng)改革細(xì)則逐步完善，按照“成熟一家，實(shí)施一家”的方法，混合所有制和員工持股計(jì)劃會(huì)逐步得到實(shí)施。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年以來(lái)國(guó)企改革的政策與試點(diǎn)進(jìn)程并沒(méi)有因?yàn)槭袌?chǎng)的波動(dòng)而暫緩，推進(jìn)“十項(xiàng)改革試點(diǎn)”、改革方案逐步落地將給資本市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的投資機(jī)會(huì)。
東海證券表示，2016年是國(guó)企改革政策的落實(shí)年。中央在推動(dòng)國(guó)有企業(yè)特別是中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，創(chuàng)新發(fā)展一批，重組整合一批，清理退出一批。推進(jìn)股權(quán)多元化改革，開(kāi)展落實(shí)企業(yè)董事會(huì)職權(quán)、市場(chǎng)化選聘經(jīng)營(yíng)者、職業(yè)經(jīng)理人制度、混合所有制、員工持股等國(guó)企5項(xiàng)改革試點(diǎn)。當(dāng)前國(guó)企改革的重點(diǎn)聚焦在四個(gè)方面：一是化解過(guò)剩產(chǎn)能，考慮用三年時(shí)間完成處置345戶“僵尸企業(yè)”，并計(jì)劃用兩年時(shí)間壓縮煤炭和鋼鐵10%產(chǎn)能；二是力爭(zhēng)用三年時(shí)間使多數(shù)中央企業(yè)管理層級(jí)壓縮到3-4級(jí)以內(nèi)，法人單位減少20%左右；三是做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)，真正提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力；四是今明兩年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)降本增效1000億元以上，落實(shí)“中國(guó)制造2025”戰(zhàn)略。
東海證券認(rèn)為，供給側(cè)改革是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的核心主線，而國(guó)企改革又是供給側(cè)改革的重要內(nèi)容。近期高層多次提到國(guó)企改革，預(yù)示著國(guó)企改革或有新的突破，國(guó)企特別是央企改革主題的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)到來(lái)。重點(diǎn)關(guān)注軍工、電力、煤炭、建材等行業(yè)的國(guó)企改革帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
把握投資機(jī)會(huì)
部分券商認(rèn)為，隨著國(guó)企改加速，包括國(guó)企之間的兼并重組、國(guó)企與其他所有制企業(yè)間的兼并重組，虧損的、非主業(yè)的剝離，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入都會(huì)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。供給側(cè)改革的推進(jìn)、商品價(jià)格反彈、一系列改革之后降本增效成果的顯現(xiàn)，將會(huì)提升相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)。國(guó)企在很多領(lǐng)域具有頂尖的核心技術(shù)和大量的科技人才，在提升國(guó)家創(chuàng)新能力中一些企業(yè)會(huì)獲得更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，得到更好的發(fā)展。重點(diǎn)可以關(guān)注兼并重組中、業(yè)績(jī)提升、創(chuàng)新發(fā)展、混合所有制改革和員工持股計(jì)劃的投資機(jī)會(huì)。
在板塊方面，東海證券分析，對(duì)軍工、煤炭鋼鐵、建筑建材、醫(yī)藥等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)需要做具體的分析。比如我國(guó)十大軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率35%的水平遠(yuǎn)低于國(guó)外70%-80%的水平，資產(chǎn)證券化市場(chǎng)空間很大；電力行業(yè)則由五大央企及各地方國(guó)企占據(jù)大部分市場(chǎng)，2014年末行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)證券化率37.1%，央企及各集團(tuán)旗下的上市平臺(tái)資產(chǎn)注入預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈。對(duì)于煤炭、鋼鐵周期性行業(yè)而言，行業(yè)整合、提升行業(yè)集中度將是供給側(cè)改革重點(diǎn)，國(guó)企將成為行業(yè)整合的主力軍。
建筑建材行業(yè)則整體面臨著宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致的業(yè)績(jī)壓力，國(guó)企改革成為走出困境的現(xiàn)實(shí)選擇。整合有望改善運(yùn)營(yíng)效率和提升利潤(rùn)率。橫向并購(gòu)會(huì)增加市場(chǎng)集中度，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)；縱向并購(gòu)和跨行業(yè)并購(gòu)將帶來(lái)估值體系的重大變化，關(guān)注具備改革潛質(zhì)公司的投資機(jī)會(huì)。醫(yī)藥行業(yè)國(guó)企改革的方向是市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，混合所有制改革和整體上市是本輪改革的重點(diǎn)所在。
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