周三，石油輸出國組織（簡稱OPEC，以下稱“
歐佩克”）令人意外地達(dá)成了近八年來首個(gè)減產(chǎn)協(xié)議。這一消息令國際
原油價(jià)格大漲超過9%。
歐佩克目前產(chǎn)量約為每天3360萬桶，占全球總產(chǎn)量的三分之一。按照此次達(dá)成的協(xié)議，歐佩克產(chǎn)量水平將從2017年1月開始每天減少大約120萬桶。不僅如此，非歐佩克成員國俄羅斯也將參與減產(chǎn)。俄羅斯是目前全球第一大產(chǎn)油國。
為達(dá)成這一協(xié)議，歐佩克此前進(jìn)行了長達(dá)一年多的艱難談判。就在宣布協(xié)議達(dá)成的前一天，投資者還表現(xiàn)出懷疑和失望，并導(dǎo)致
油價(jià)下跌近4%。歐佩克事實(shí)上的領(lǐng)導(dǎo)者、全球頭號原油出口國沙特被認(rèn)為是協(xié)議達(dá)成的重要推動(dòng)者。此前，沙特、伊朗以及伊拉克之間的分歧尤為明顯。
CNBC的報(bào)道說，沙特促使歐佩克部長們達(dá)成了一份比預(yù)期更有力的減產(chǎn)協(xié)議，而這對其自身的長遠(yuǎn)規(guī)劃至關(guān)重要。目前，按照名為“遠(yuǎn)景2030”（Vision 2030）的計(jì)劃，沙特正在試圖擺脫對石油的依賴并將經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)多元化。
除了長遠(yuǎn)規(guī)劃，沙特目前還計(jì)劃使國有石油巨頭
沙特阿美（Aramco）上市，更高水平的油價(jià)有助于實(shí)施這一IPO計(jì)劃。同時(shí)，在也門進(jìn)行的代價(jià)高昂的軍事行動(dòng)增加了財(cái)政負(fù)擔(dān)。沙特已經(jīng)縮減了燃油、甚至是薪資方面的福利和補(bǔ)貼。分析人士稱，在政府財(cái)政出現(xiàn)赤字并訴諸于借貸之際，歐佩克減產(chǎn)協(xié)議可能帶來的更高油價(jià)不僅將幫助沙特提高財(cái)政收入，還將為其長期改革爭取時(shí)間。
受到低油價(jià)影響的不僅僅是沙特。自2014年年中以來，
國際油價(jià)從每桶115美元一度下跌至今年年初的每桶30美元以下。許多產(chǎn)油國財(cái)政赤字和債務(wù)水平雙雙上升。包括委內(nèi)瑞拉在內(nèi)的一些歐佩克成員國甚至走到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的邊緣。
分析人士普遍認(rèn)為，歐佩克達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議將使油價(jià)回升至每桶50美元以上并保持在該水平。《華爾街日報(bào)》的報(bào)道說，與過往經(jīng)驗(yàn)不同的是，當(dāng)前油價(jià)走高可能有利于全球經(jīng)濟(jì)。首先，油價(jià)回升有助于刺激美國經(jīng)濟(jì)增長。美國不僅僅是全球最大的經(jīng)濟(jì)增長引擎，還是三大產(chǎn)油國之一，產(chǎn)量相當(dāng)于全球消費(fèi)量的10%。倘若油價(jià)復(fù)蘇，美國石油行業(yè)的投資也將出現(xiàn)回暖跡象。這最終將進(jìn)一步降低失業(yè)率，提振薪資水平并助推美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。
更廣泛地看，高油價(jià)將有助于諸多受油價(jià)下跌影響的國家，比如俄羅斯、巴西以及中東和非洲地區(qū)的產(chǎn)油國。此前，這些國家受到的沖擊加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不利局面。報(bào)道還認(rèn)為，更高的能源成本可能有助于美國、歐洲和日本應(yīng)對通脹增速疲弱帶來的負(fù)面影響。
但當(dāng)目光轉(zhuǎn)向歐佩克自身時(shí)，一些分析人士就顯得沒那么樂觀。彭博的報(bào)道說，歐佩克在維也納取得的成功固然值得慶賀，但這可能只是暫時(shí)的。報(bào)道稱，歐佩克距離解決其長期存在的問題還有很長的路要走。其中之一在于，減產(chǎn)協(xié)議依賴于成員國的自覺。
歐佩克成員國當(dāng)中，只有沙特及其海灣盟友阿聯(lián)酋、科威特一直以來恪守減產(chǎn)承諾。其他國家并沒有停止增產(chǎn)，尤其是在油價(jià)較低的時(shí)候。持懷疑態(tài)度的交易員認(rèn)為，歐佩克減產(chǎn)幾個(gè)月后，委內(nèi)瑞拉、安哥拉等經(jīng)濟(jì)困難的國家可能會(huì)提高產(chǎn)量以從高油價(jià)中獲得資金。至于非歐佩克國家，他們可能更愿意限制產(chǎn)量而非自愿遵守減產(chǎn)承諾。限產(chǎn)而非減產(chǎn)，也正是俄羅斯一直表達(dá)的態(tài)度。
另一個(gè)問題在于，成員國仍未就產(chǎn)量測算方式達(dá)成統(tǒng)一。界面新聞此前曾報(bào)道，歐佩克數(shù)年前開始以兩種不同方式報(bào)告產(chǎn)量：一種是各成員國主動(dòng)報(bào)告，另一種是其它來源的第二手預(yù)估數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)來源不能統(tǒng)一，各成員國就有利益動(dòng)機(jī)在減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成前夸大產(chǎn)量，而在得到配額后故意低估產(chǎn)量。
從全球市場來看，歐佩克減產(chǎn)引發(fā)的最大不確定性來自美國頁巖油行業(yè)。兩年前，沙特推動(dòng)低油價(jià)策略正是為了將美國頁巖油擠出市場。正如《華爾街日報(bào)》所說，歐佩克減產(chǎn)并推高油價(jià)很可能導(dǎo)致美國頁巖油行業(yè)回暖。這不僅意味著歐佩克此前策略的失敗，還更加不利于緩解當(dāng)前全球供應(yīng)過剩的局面。
此外，油價(jià)走高還可能削弱2017年需求增速，從而沖淡減產(chǎn)帶來的利好。同時(shí)，由于當(dāng)前全球石
油庫存處在歷史高位，隨著價(jià)格上漲，交易員們可能會(huì)緩慢地釋放庫存。這將使減產(chǎn)協(xié)定的實(shí)際效果大打折扣。
面對這樣一份“意外”協(xié)定，國際投資機(jī)構(gòu)也給出了不盡相同的分析。高盛（Goldman Sachs）認(rèn)為減產(chǎn)協(xié)議將促使油價(jià)在明年上半年大幅上漲，隨后在下半年趨于平穩(wěn)。但摩根大通認(rèn)為，油價(jià)會(huì)逐個(gè)季度地緩慢而穩(wěn)定地上漲。
摩根大通（JPMorgan）提醒說，這份減產(chǎn)協(xié)議本質(zhì)上是為了防止石油庫存出現(xiàn)更大幅度的增長。伊朗、利比亞和尼日利亞獲得的寬限條件意味著，即便其他成員國明年開始著手減產(chǎn)，歐佩克的總產(chǎn)量也可能仍會(huì)有所增加。
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