1 常規(guī)資源與美國頁巖油盈虧成本已相差無幾
過去幾年，全球石油和天然氣行業(yè)一直處于低
油價環(huán)境中，但整個行業(yè)在降低成本方面取得了重大進(jìn)展。平均來看，2017年全周期盈虧平衡成本較2014年下降了近25%，多數(shù)國際大石油公司新上項(xiàng)目的成本低于60美元/桶，大大低于2014年的90美元/桶水平。
僅從項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性來看，多數(shù)非
歐佩克國家新增產(chǎn)能對于美國頁巖油來講已具備競爭力。過去幾年里，由于服務(wù)成本大幅下降，資本效率提高，美國頁巖油的盈虧成本大幅下降，從2014年的75美元/桶降至2017年的44美元/桶。盡管美國頁巖油項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性大幅提高，對市場吸引力大增，但常規(guī)項(xiàng)目成本也出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的下降。新增上游項(xiàng)目大多分布在非歐佩克國家和地區(qū)，其中包括美國
墨西哥灣深水地區(qū)、巴西、北海和俄羅斯等地區(qū)。2014年以來這些地區(qū)的項(xiàng)目成本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)大幅下降，多數(shù)區(qū)塊完全具備與美國頁巖油的競爭力，但唯獨(dú)加拿大
油砂項(xiàng)目的盈虧成本仍然處于50美元/桶以上。
成本大幅削減促使主要國家和地區(qū)的石油供應(yīng)增加，并使其具備與美國頁巖油競爭的能力，并可能在未來數(shù)年間抑制油價上漲。此外，即使行業(yè)逐步復(fù)蘇，過去幾年的成本收益，也有相當(dāng)一部分是可持續(xù)的。
2 結(jié)構(gòu)性因素和周期性因素共同拉低成本
綜合來看，成本下降的因素大致可分為兩類：周期性（通縮）和結(jié)構(gòu)性（效率和設(shè)計變化）。目前為止至少有一半的成本下降可歸結(jié)于周期性因素。
周期性因素（通縮）：由于油價下跌直接導(dǎo)致的成本下降，直接影響到上游活動和油田服務(wù)的議價能力，包括鉆機(jī)日費(fèi)，原材料和其他服務(wù)，所有這些都與油價和油服供需密切相關(guān)。近年來由于供應(yīng)持續(xù)過剩令油價一直維持低位，促使成本出現(xiàn)較大幅度下滑。這部分成本下降可能會隨著經(jīng)濟(jì)活動和油價的恢復(fù)而逐漸消失，但目前來看，由于服務(wù)業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，
國際油價不大可能在10年內(nèi)恢復(fù)到大跌前的水平。
結(jié)構(gòu)性因素（提高效率）：結(jié)構(gòu)性因素引發(fā)的成本下降中，提高效率的貢獻(xiàn)占比最大。它主要指的是由于改善項(xiàng)目操作而導(dǎo)致的成本下降，例如縮減鉆井時間，高效
完井提升生產(chǎn)率改善經(jīng)濟(jì)性，使用數(shù)字技術(shù)降本提效，優(yōu)化利用船只和直升機(jī)，使用標(biāo)準(zhǔn)化的設(shè)備等。隨著這些結(jié)構(gòu)性收益在公司文化和經(jīng)營方式上變得越來越根深蒂固，這種成本收益將持續(xù)下去。但結(jié)構(gòu)性成本下降很大程度上取決于公司管理層的領(lǐng)導(dǎo)力和決策力，因此其下降幅度和可持續(xù)性可能在各個公司各有不同。
結(jié)構(gòu)性因素（設(shè)計改進(jìn)）：涉及到從原始設(shè)計到
油田開發(fā)理念的改進(jìn)，通過將項(xiàng)目進(jìn)行分解，而不是一次性地大規(guī)模地進(jìn)行實(shí)施，以加速現(xiàn)金流和提高回報率。改進(jìn)設(shè)計來降低成本并不多見，只占成本下降諸多因素中的一小部分，只有個別項(xiàng)目會進(jìn)行重大的設(shè)計變更。
舉例來看，由于深水項(xiàng)目投資巨大且在全球上游管道項(xiàng)目中占有較大比重，其資本支出和運(yùn)作受油價下降的沖擊較大。一些大型項(xiàng)目被迫延期，最終投資決策的總設(shè)計運(yùn)輸量從2013年130萬桶/日降至了2016年的15萬桶/日。然而，自2014年以來，運(yùn)營商已經(jīng)將開發(fā)成本成功的降低了近35%，其中多數(shù)的大型深水項(xiàng)目2017年成本甚至降至45美元/桶。由于改進(jìn)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性，2017年截止到目前已獲批的管道項(xiàng)目的設(shè)計運(yùn)輸量已經(jīng)回升至35萬桶/日。（本文作者為中國石油經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院（ETRI）、石油市場研究所 李春霞）
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