投資建議

    基本面暫無表現，冬季行情仍值得關注，推薦冶金煤和國改標的。本周煤炭行業指數上漲6.07%，跑贏萬得全A指數0.18個百分點。雖然當前基本面并無表現，但我們認為冬季板塊行情仍值得關注。1.當前經濟壓力較大，財政政策發力較為確定，近期基建項目批復加快，地產銷售改善有望階段性緩解投資下滑，并存超預期空間，貨幣政策仍處寬松區間，政策環境溫暖可能刺激基本面階段性回暖；2.煤炭板塊國企眾多，目前剔除神華外全行業虧損，國企改革是產能出清、行業見底的必由之路，是行業重要的長周期邏輯。